食品饮料行业:批价企稳浮云散,把握白酒旺季行情

9月第三周食品饮料指数上涨3.25%,领跑大盘3.11ppt:9月第二周大盘上涨,沪深300指数上涨0.14%,食品饮料板块上涨3.25%,走势在板块第二。食品饮料子行业,乳品涨幅最大,上涨0.77%。其他子行业:食品综合(+1.95%)、白酒(4.66%)、黄酒(-0.10%)、调味发酵品(+2.44%)、葡萄酒(-0.95%)、啤酒(-0.08%)、其他酒类(+3.77%)、肉制品(+1.09%)、软饮料(+1.08%)。

    重点数据:1)生鲜乳价格同比上涨,婴幼儿奶粉价格同比上涨。截至8月23日主产省(区)生鲜乳平均价格3.41元/公斤,同比上涨0.59%,环比上涨0.00%;8月25日国产品牌婴幼儿奶粉零售价为173.08元/公斤,同比上涨3.98%,环比下降0.01%。2)猪肉价格环比上涨,9月14日猪粮比为7.88。9月14日猪肉价格21.49元/公斤,环比上涨1.46%;仔猪价格36.07元/公斤,环比下降3.32%,生猪价格14.58元/公斤,环比下降0.27%;9月14日猪粮比为7.8。

    维持行业“推荐”评级:9月组合:贵州茅台\五粮液\泸州老窖\山西汾酒\酒鬼酒\天润乳业。

    本周观点:批价探底企稳,浮云散、催化现,把握白酒旺季行情。本周白酒板块大涨,次高端标的山西汾酒、酒鬼酒、沱牌舍得、水井坊领涨,主要催化事件有:1)茅台批价探底企稳;2)水晶剑零售价提至418元;3)老窖增发上市、沱牌增发获准;4)四川下发加快转型升级指导意见。前期禁酒令、批价回落等负面因素致使板块受到压制,当前来看茅台批价1350左右符合我们前期1300元筑底的判断,而茅台放量五粮液、泸州老窖批价依旧坚挺、动销良好则是终端需求旺盛最有力的证据,短期利空的逐渐被强劲基本面吹散。我们认为行业趋势明朗、加速成长是板块行情坚实基础,短期浮云而非基本面带来的回调则提供再次上车的机会。旺季来临、茅台三季度业绩爆表、次高端龙头涨价、主要标的汾酒高增长趋势延续,多重利好推动板块行情再次升温。坚守一线稳赚估值切换仍有空间,次高端龙头涨价或掀起次高端白酒板块涨价潮,次高端板块量价齐升推动业绩高增长可期,继续推荐次高端板块。

    休闲食品:来伊份上半年淡季不淡,下半年旺季有望更旺。“万家灯火”计划实现跨区域布局。新品推进节奏预计良好,品类方向符合消费趋势,同时股权激励绑定核心员工利益,激励业务开展,经营效率改善,未来收入有望提速。好想你17H2本部将持续渠道优化,着重健康化产品布局;百草味广告效应将显现,同时伴随高盈利产品放量,将实现收入业绩双升。

    本周小结:旺季在即、次高端领袖涨价、茅台三季报爆表,多重利好推动白酒板块升温,建议把握旺季行情,积极推荐。乳制品行业需求转暖,龙头企业蒙牛乳业、伊利股份在产品结构及强通路的支持下终端增长提速,市场集中度提升仍是趋势。