中国水泥行业:水泥价格继续回升,台泥国际英德厂房停产应对华润水泥有利

全国总体水泥价格继续反弹。上周平均水泥价格(全国性)按周上涨0.3%至325.21 元人民币/吨。在江苏、上海、云南和贵州的部分地区,水泥价格上涨10-30 元人民币/吨,而多个主要地区的水泥价格未见下跌。在江苏、上海、安徽和江西,每日出货量在9 月初恢复至正常水平。但是,由于国家进行新一轮环保核查和天气欠佳(如台风和暴雨),其他地区的需求仍然较弱,仅处于正常水平的60%-80%左右。平均库存水平(全国性)下降至64.19%。

    煤价微涨。环渤海地区发热量5500 大卡动力煤的综合平均价格指数上周上涨1 元人民币/吨至580 元人民币/吨,较去年同期高12.6%。

    台泥国际英德厂房临时停产应在短期内对华润水泥有利。台泥国际[1136.HK;未评级]宣布,9月10日凌晨,公司旗下英德的总降变电设备发生火灾,公司雇员并无因有关事件而伤亡,惟造成全厂电力中断及暂时无法生产。由于台泥国际的英德工厂占广东熟料产能的8%左右,因此其临时停产将使华润水泥[1313.HK;买入]和海螺水泥[914.HK;持有]受益。尤其是华润水泥有30%的熟料产能位于广东(注:有关中国建材[3323.HK;持有]与中材股份[1893.HK;未评级]合并的分析,请参阅另一份今天发布的报告)。

    我们覆盖的水泥股上周平均上涨1%。当中表现最好的是海螺水泥,股价上周上涨3%;金隅股份[2009.HK;持有]的表现相对最弱,上周下跌2%。