商业贸易行业一周关注:8月社零总额增长10.1%,中国网络零售交易额上半年首超3万亿

投资要点

    上周行情走势:

    申万商贸零售指数上涨0.67%,跑赢上证综指1.02个百分点。

    上周商贸零售板块涨幅前五:藏格控股(13.32%)、江苏国泰(9.74%)、时代万恒(7.76%)、海航基础(7.41%)、步步高(4.45%);

    上周商贸零售板块跌幅前五:人人乐(-9.04%)、深圳华强(-5.03%)、深赛格(-3.82%)、厦门国贸(-3.65%)、南宁百货(-3.30%)。

    零售行业关注:

    (一)8月社零总额同比增长10.1%

    8月,社会消费品零售总额30330亿元,同比名义增长10.1%。其中,限额以上单位消费品零售额13229亿元,增长7.5%。我们认为,社零同比增速创3月以来新低,较上月下降0.3个百分点,主要缘于地产销售降温所带来的居住类商品增速回落,家电、家具、建材三大品类拉低社零增速约0.3个百分点;从环比数据看,剔除季节因素,8月环比增长0.76%,略高于上月。分品类看,增速跌多涨少:必选消费除服装类均出现下滑,可选消费中金银珠宝、化妆品以及通讯器材由于上月大幅回落,本月有所反弹。随着双节黄金周消费旺季的提振,后续社零数据有望平稳回升。

    (二)中国网络零售交易额上半年首超3万亿

    中国电子商务研究中心发布的《2017年(上)中国网络零售市场数据监测报告》显示,上半年中国网络零售交易额达3.1万亿,同比增长了34.8%。我们认为,年初以来我国网络零售增速止住下滑态势,稳步回升,原因之一即线上新业态的不断涌现,众零售巨头不断加码注资进军跨境电商、生鲜电商、品质电商、无人零售等新兴细分领域。而从行业格局来看,行业“马太效应”明显,B2C市场格局基本趋于稳定。下半年网络零售规模或将随着“双11”“黑五”“双12”等电商促销大节的开展出现进一步增长。

    (三)网易考拉与Rossmann达成战略合作

    网易考拉海购与德国第二大日用品连锁商店Rossmann签署战略合作,双方除自营直采方面的合作外,将在市场、品牌推广等方面展开更多合作。我们认为,在跨境电商由蓝海转向红海的趋势下,无论是品类还是跨境区域,同质化问题越发凸显。网易考拉从拓展欧、澳合作伙伴切入差异化,2017年大规模启动海外布局,4月、6月先后在欧洲、澳新开启招商会,与玺乐、雀巢、惠氏等顶级品牌商深度合作,全面升级海外供应链,与Rossmann、Woolworths等海外知名连锁零售企业合作,丰富品类矩阵。未来网易考拉“海外品牌在华最佳合伙人”的战略定位或将引领其业绩增长。