传媒行业周报:关注三季报高增长,龙头公司的估值切换

每周随笔〃货币政策与创业板、传媒板块行情的相关性思考。创业板指、传媒板块指数收益率历史上与M2环比增速的增长率具有明显正向相关,近年来两者的正向相关性在逐步加强。目前市场资金面虽整体不宽松但仍存在边际改善,创业板的流动性风险正逐步释放,有估值切换的可能。

    总论。维持三维度选股思路:1、三季报高增长;2、明年估值切换优势明显的公司;3、行业龙头或者细分行业龙头。影视:国庆档大片云集,有《战狼2》打开票房天花板,看好相关标的公司:唐德影视、光线传媒、捷成股份;游戏动漫:游戏行业增速仍强,关注三季报高增长以及估值切换的龙头股:帝龙文化、完美世界、三七互娱、中文传媒、游族网络;教育:百洋股份、威创股份、世纪鼎利;传统媒体:皖新传媒、新经典。关注细分行业龙头公司:分众传媒、视觉中国。

    教育板块。本周(17.9.4-9.8)教育板块上涨1.88%。教育板块近期表现亮眼,1)收购、并购融资端政策趋严态势有所放缓,政策转暖形式下利好教育板块。2)新《民促法》实施后,一方面行业监管加强提高了行业门槛;一方面企业获得融资、定价等的灵活度。重点关注:开元股份、立思辰、新南洋、全通教育、威创股份。

    广告营销板块。本周申万营销服务指数上涨1.37%,全媒体广告花费(不含互联网)6月实现正向增长趋势持续,关注低估值细分龙头。根据CTR数据,17年上半年整体广告市场同比上涨0.4%,增幅略有回升,7月持续实现同比增长5.3%。个股推荐:思美传媒、分众传媒、利欧股份;关注华扬联众。

    内容板块。本周申万影视动漫指数下跌0.52%,行业增速持续向好板块估值低位,自下而上寻找低估值优质个股。8月票房实现高增长,9月《敦刻尔克》、《蜘蛛侠》等重点影片上映,预计三季度票房超40%同比增长。电视剧网剧推荐:慈文传媒、唐德影视、华策影视;电影个股推荐:华谊兄弟、光线传媒。

    游戏和动漫板块。本周WIND网络游戏指数上涨0.55%,动漫指数上涨0.92%。游戏板块上半年业绩仍维持高增长趋势,估值水平是我们最看重的因素,继续坚定看好龙头公司,?IP储备+研运一体+游戏出海?依然是未来最重要的能力。推荐帝龙文化、完美世界、中文传媒、三七互娱、游族网络,关注宝通科技。

    体育板块。本周体育板块上涨0.10%。资本抢滩核心体育资源热潮褪去,逻辑转向业绩为王。体育外延产业盈利性强且稳定,?体育+?概念值得关注,?体育+旅游?、?体育+健康?、?体育+游戏?。推荐:三夫户外、双象股份、雷曼股份、星辉娱乐、力盛赛车、当代明诚。

    海通组合本周走势。海通传媒组合周度下跌0.64%,申万传媒指数上涨0.45%。沪深300下跌0.12%。

    海通传媒9月组合:帝龙文化(15%)、完美世界(15%)、百洋股份(15%)、唐德影视(15%)、新经典(10%)、思美传媒(10%)、慈文传媒(10%)、威创股份(10%)。

    风险提示。减持解禁风险、商誉减值风险、个股业绩增速不及预期风险等。