汽车行业周报:继续推荐中鼎股份,布局电动智能低估值高增长

8月汽车总销量218万辆,同比增速5.6%,环比增速10.9%,继续保持回暖趋势。其中乘用车188万辆(同比+4.7%,环比+11.7%)商用车31万辆(同比+12.8%,环比+6.1%)。我们认为,下半年从7-8月销量开始逐步回暖,预计整车销量有望持续回升。维持行业“推荐”投资评级。

    继续推荐中鼎股份,布局电动汽车,低估值高增长。公司作为全球高端橡胶件绝对龙头,构建密封、减震、冷却系统三大主业。短期增长来源于海外优质资产本土化;中期看单车价值量提升(5X空间);长期看公司智能驾驶、新能源产品于18、19年相继放量。未来持续高增长,三年有望再造一个中鼎。预计公司17-19年归母净利润分别为11.6、14、17.5亿元,按18年EPS25-30倍PE估值合理目标价格28.5-34.2元。

    新能源汽车:短期双积分制落地催化,禁售燃油车计划表树立长期信心。双积分制是政府发展新能源汽车的另一记重拳,随着补贴退坡这一单一激励模式渐渐减效,而双积分制推出则意味着行业将从单一补贴激励制度变为胡萝卜加大棒的组合拳政策,通过积分制倒逼企业实现排放管理、提高新能源汽车占比。我们认为,无论双积分政策是否延迟制定或者积分比例有所调整,双积分政策将起到加速车企推动新能源汽车销量作用(推动2020年200万辆目标达成),短期刺激下半年新能源汽车销量回暖。

    投资逻辑:重点推荐上汽集团、广汽H、一汽富维、福耀玻璃、星宇股份、国机汽车、中鼎股份、中国重汽、威孚高科、潍柴动力。