有色金属及新材料行业周报:坚定涨价逻辑,把握铝、钴锂布局机会

周观点-板块回调之下继续看好铝和钴锂等品种

    本周(9.11-9.15)有色板块出现较大回调,受到上周末禁售燃油车等消息提振后,由于8月经济数据不及预期等因素的影响,板块整体下跌明显。综合来看铝和锂电未改涨势,而基本金属板块受挫。我们认为板块回调并不影响基本面改善的确定性逻辑,如电解铝等品种应更注重行业层面的拐点性机会,理性看待短期数据变化;同时沿着新能源产业向上,钴、锂、磁材、铜箔等品种受需求拉动,关注盈利进入释放期后的估值消化。建议关注价格屡创新高的铜和钨、锆等底部改善的小品种。

    铝:月度产量继续下滑,坚定供改催化下的后续行情

    据国家统计局9月14日公布的数据显示,中国8月原铝产量为264万吨,同比下滑3.7%,环比下滑1.9%,连续第二个月下滑,月产量为自2016年4月以来最低水平。同时据SMM数据,9月11日,七地库存出现下降至160.9万吨,综合来看库存连涨势头已趋缓。我们认为铝库存出现反季节上升的短暂现象不太可能持续,产能缩减产量下降后,库存的下降将会来得很快,铝板块或将迎来由基本面催化的第二波行情。

    钴锂:多车厂布局电动汽车,需求获长期性支撑

    9月12日据网易汽车报道,法兰克福车展前夕,大众汽车集团发布全面电动化战略,表示最晚到2030年,集团内全部车型阵容将实现电动化。届时大众集团旗下各品牌、覆盖各市场的300余款车型都将推出至少一款电动版车型。英美等国已有具体的禁售燃油车时间表,而国内燃油车退出也将成为长期趋势。随着各国和各大车企纷纷将汽车电动化提上日程,钴锂、铜箔等上游原料将享受长期的需求景气。预计到2020年后新能源汽车渗透率仍将持续增长;建议关注具备资源优势、产能存在扩张空间的企业。

    锆:四季度海外巨头再提价,供需改善下涨价持续

    Iluka9月12日发布公告称,从10月1日起至2018年3月,锆英砂的价格上涨130美元/吨。Tronox南非锆英砂价格下季度上调130美元/吨至1290-1310美元/吨。Tronox澳洲(Tiwest)锆英砂暂没有公布第四季度价格。据瑞道金属了解,Iluka及Tronox第四季度供应量都会出现一定幅度的减少,中小企业及新的采购企业的采购成本必将更高。海外锆矿巨头减产以及下游需求改善,供应由过剩转向紧张趋势,预计国内锆英砂价格近期也将会出现上涨。

    重点公司动态与行业前瞻本周(9.11-9.15)华泰有色新材料板块内涨幅靠前的股票为西藏矿业、云铝股份、五矿资本、融捷股份,跌幅较大的股票为盛和资源、翔鹭钨业、西部黄金、紫金矿业、江粉磁材。下周(9.18-9.22)美联储FOMC预计于9月19日开始为期两日的政策会议,并于后续公布利率决议及政策声明;美国还将公布9月Markit制造业PMI初值。欧洲和日本等国也将公布PPI、CPI等经济指标。

    风险提示:产业政策不及预期,宏观经济形势不及预期;需求不及预期。