厚普股份深度报告:赛道好+质地优,戴维斯双击开启新篇章

类别:公司研究 机构:国海证券股份有限公司 研究员:冯胜 日期:2017-09-15

赛道好:天然气行业趋势持续好转,拐点逻辑充分印证。我们于《天然气设备行业深度报告》中明确提出产业链复苏的两大逻辑,一是环保压力倒逼的政策催化;二是气价下行预期强化;当前两大逻辑正持续印证。从天然气表观消费量看,2005-2014年我国天然气表观消费量CAGR为14.72%,被业内称为天然气“黄金十年”;2015-2016年行业陷入低迷,表观消费量增速分别为4.15%和6.52%,2017年上半年表观消费量同比增速为15.20%,再度回归历史高值,充分体现行业复苏态势。

    质地优:传统主业企稳,EPC业务亮点突出。

    1)加气站设备业务:受政策加码及经济性提升影响,LNG重卡单月产量创历史新高,天然气汽车行业有望走出低迷,公司传统主业加气站设备业务或将迎来拐点。

    2)船用LNG业务:公司在船用LNG领域布局最早,成立子公司湖南厚普专项经营船用LNG业务;预计年内公司的试点LNG船舶将开始下水,有望于2018年开始贡献收入。

    3)EPC业务:2017年上半年公司EPC业务实现收入1.85亿元,超过2016年全年水平。8月30日公司签署40亿永川区战略合作框架协议,目前以宏达公司为核心的EPC业务正实现高速增长。

    估值低:龙头应赋估值溢价,戴维斯双击开启新篇章。我们认为天然气产业链具备高度确定性的投资机会,目前行业关注度虽然持续提升,但总体来看机会仍处于左侧。在这一背景下,公司不仅在业务模式上较其他上市公司更受益于天然气产业整体复苏,同时连续拿单亦彰显出公司全产业链布局的优势与底蕴。随着天然气风口临近,龙头属性带来的标签效应有望为公司带来估值溢价;同时随着天然气行业基本面持续复苏,公司业绩将充分受益,未来有望迎来估值+业绩戴维斯双击行情。

    继续维持“买入”评级。在不考虑船用LNG业务及永川项目的影响下,预计公司2017-19年净利润分别为1.96、2.50、3.25亿元,对应PE分别为34、27、21倍;在考虑船用LNG业务及永川项目的影响下,预计公司2017-19年净利润分别为1.96、3.86、4.78亿元,对应PE分别为34、17、14倍。天然气复苏背景下公司有望迎来戴维斯双击行情,继续维持“买入”评级。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
300471 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
华帝股份 持有 -- 研报
美的集团 持有 -- 研报
苏泊尔 持有 -- 研报
TCL集团 持有 -- 研报
青岛海尔 持有 -- 研报
海信电器 持有 -- 研报
格力电器 持有 -- 研报
中国交建 持有 -- 研报
中国建筑 持有 -- 研报
中国铁建 持有 -- 研报
中国化学 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
滨化股份 0.99 0.81 研报
昊志机电 0 0 研报
透景生命 0 0 研报
洽洽食品 0.86 0.82 研报
欣旺达 0.50 0.40 研报
勘设股份 0 0 研报
苏州科达 0 0 研报
晶盛机电 2.45 2.11 研报
露天煤业 1.10 1.03 研报
杉杉股份 0.40 0.42 研报
水星家纺 0 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 38 持有 持有
金风科技 36 持有 买入
上汽集团 32 持有 持有
先导智能 32 持有 持有
三一重工 31 持有 持有
万科A 31 持有 持有
华鲁恒升 30 持有 持有
泸州老窖 30 持有 持有
赣锋锂业 30 持有 持有
索菲亚 29 持有 持有
华鲁恒升 28 持有 持有
洋河股份 28 持有 持有
索菲亚 28 持有 持有
晶盛机电 28 持有 买入
中信证券 27 持有 持有
上汽集团 27 持有 持有
贵州茅台 27 持有 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 883 112 218
生物制药 601 74 133
机械行业 595 84 201
化工行业 522 66 175
汽车制造 443 45 122
金融行业 420 29 161
建筑建材 394 55 162
农林牧渔 364 32 137
交通运输 354 40 85
商业百货 330 44 90
房地产 321 46 63
电子器件 305 60 57
食品行业 301 36 90
酒店旅游 286 23 118
酿酒行业 282 19 62
煤炭行业 236 32 50
家电行业 235 18 62