中直股份:直升机龙头长期看好,军民直升机产业处高景气周期

类别:公司研究 机构:天风证券股份有限公司 研究员:邹润芳 日期:2017-09-15

中国直升机龙头,“一机多型、系列发展”格局良好

    公司是国内直升机制造业的龙头企业,公司定期报告显示,现有核心产品包括直8、直9、直11、AC311、AC312、AC313等型号直升机及零部件、上述产品的改进型和客户化服务,以及Y12系列飞机,在国内处于技术领先地位。经过近年来产品结构调整和发展,已逐步完成主要产品型号的更新换代,完善了直升机谱系,基本形成“一机多型、系列发展”的良好格局。公司官网显示,2016年,公司实现“两机取证”(AC311A、Y12F)、“两机首飞”(AC312E、AC352)、“一机初步设计评审”(AC312C)、“两机交付”(AC313海上执法型和消防型)、“一机首飞交付”(JL-4A/1螺旋桨)、“两机通过AEG审查”(AC313、AC311A)。各型直升机销售稳中有进,主打产品逐步站稳市场。

    军用直升机是现代空军和陆军的重要战斗力,处于行业高景气周期

    据美国航空咨询公司Flightglobal公布数字,美国军用直升机数量达到5759架,中国仅为809,按军用直升机占比计算,美军达41.8%,中国仅为27.4%。中国军用直升机不论数量和占比对比欧美现代空军均处于劣势,我们预计军用直升机是我国空军力量的主要补强点,且政府救急、救灾、森林防护、运输等多种军政客户需求也将持续拉动军用直升机型号的需求,处于景气窗口。

    通航产业存在需求,民用直升机需求亟待打开

    随着国民经济持续增长,低空空域管制即将逐步放开,我们预计国内民用直升机市场的巨大潜力逐渐显现。面对庞大的国内市场需求,公司作为中国直升机龙头企业,将在民机市场具备较大空间。

    投资建议

    我们预测公司2017-2019年收入为143.9\172.8\207.4亿元,净利润预计为4.74\6.37\8.37亿元,对应PE53.48\39.84\30.34x,考虑到公司是中国直升机龙头企业,且航空产业处于高景气周期,因此对公司给予买入评级。

    风险提示:装备需求低于预期,民用直升机发展低于预期。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
600038 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
世联行 0.84 0.62 研报
大悦城 0.30 0.27 研报
蓝光发展 0.24 0 研报
荣盛发展 0.75 1.04 研报
绿地控股 0.55 0.30 研报
新城控股 0 0 研报
光大嘉宝 0.60 0 研报
金地集团 0.67 0.71 研报
滨江集团 0.80 0.93 研报
阳光城 0.98 0.90 研报
金科股份 1.15 1.24 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
海康威视 6 持有 买入
华夏幸福 4 买入 买入
恒逸石化 4 买入 买入
南极电商 4 买入 买入
洽洽食品 4 持有 买入
贵州茅台 3 持有 买入
普洛药业 3 买入 买入
旗滨集团 3 买入 买入
喜临门 3 买入 买入
中南建设 3 买入 买入
比音勒芬 2 买入 持有
吉比特 2 持有 买入
完美世界 2 持有 买入
万科A 2 买入 买入
大悦城 2 买入 买入
美的集团 2 买入 买入
新经典 2 持有 中性

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数