江西铜业:铜价达高位,铜资源弹性龙头大幅受益

类别:公司研究 机构:天风证券股份有限公司 研究员:杨诚笑,田源 日期:2017-09-14

公司发布2017年半年度报告,报告期内实现营收982.86亿元,同比增加8.96%;实现归母净利8.30亿元,同比大增75.38%,上半年EPS为0.24元/股,符合市场预期。

    主要资源产品产出稳定。

    上半年公司基本完成各类产品的产量计划。生产阴极铜64.49万吨,完成年度计划的47.42%;黄金12.53吨,完成年度计划的50.12%;白银247吨,完成年度计划的49.70%,另生产钼精矿折合量3,676吨,硫酸170万吨,硫精矿124万吨,矿产产出基本与上年持平。生产铜杆及其他铜加工产品分别46.22万吨和7.45万吨,分别同比增长18.21和13.05%,完成年度计划的52.21%。2017年大概率可以完成全年经营计划。

    铜价回暖是公司业绩提升的重要原因。

    进入2017年以来,经济转好迹象明显,同时美元乏力,进一步支撑铜价,而海外大型矿山供应困难频出,铜价受刺激重心进一步抬升。2017年1-6月SHFE铜期货收盘价均价为46674元/吨,比2016年1-6月的36327元/吨高出28.48%。公司作为国内铜资源的龙头企业之一,业绩弹性高,深度受益铜价回暖。

    资源储量巨大、产能高,业绩弹性行业居前。

    公司拥有铜权益资源储量1426万吨,在国内仅次于紫金矿业,另拥有资源储量黄金370吨,银9067吨,钼22.5万吨以及硫9748万吨。公司年产铜矿含铜达21万吨,拥有阴极铜产能超120万吨/a,铜加工产能超90万吨/年。公司的业绩弹性高,据我们测算,铜价每上涨1,000公司年净利润将增厚1.57亿元,EPS将增0.26元/股。

    受益新能源产业高景气,铜箔业务贡献新增长点。

    公司持有93.84%股权的控股子公司江铜-耶兹铜箔有限公司报告期内实现净利润6670.2万元,占公司归母净利的8%,同比大增1222.54%。受益新能源汽车行业高景气发展,铜箔加工费从去年年初的3.6万元/吨大涨至目前的5万元/吨,直接增厚了该子公司的利润水平。

    盈利预测与投资评级:我们预测2017-2019年EPS分别0.53元/股、0.68元/股、0.76元/股,对应2017-2019年PE分别为36倍、28倍、25倍,考虑公司是国内铜资源的龙头企业,业绩弹性高,而目前铜价维持高位且望继续上行,公司将显著受益,给予“增持”评级。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
600362 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
中国电影 买入 -- 研报
光线传媒 持有 -- 研报
华谊兄弟 持有 -- 研报
万达电影 持有 -- 研报
分众传媒 持有 -- 研报
博雅生物 买入 -- 研报
科伦药业 持有 -- 研报
安图生物 持有 -- 研报
片仔癀 持有 -- 研报
迈瑞医疗 持有 -- 研报
爱尔眼科 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
博雅生物 0.99 1.03 研报
生物股份 0.44 0.55 研报
中粮糖业 0.18 -0.07 研报
中牧股份 0.97 0.67 研报
金河生物 0 0.87 研报
中粮生化 0.35 0.33 研报
海利生物 0 0 研报
梅花生物 0.49 0.26 研报
普莱柯 0 0 研报
南宁糖业 0.82 0.24 研报
瑞普生物 0.85 0.67 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
中国国旅 38 持有 买入
万科A 38 买入 买入
中信证券 37 持有 买入
贵州茅台 37 持有 持有
先导智能 37 持有 买入
保利地产 36 买入 买入
上汽集团 36 持有 买入
恒立液压 33 持有 中性
北方华创 33 持有 买入
新宙邦 33 持有 中性
瀚蓝环境 32 持有 持有
通威股份 32 持有 持有
烽火通信 32 买入 持有
汇川技术 32 持有 持有
三一重工 31 持有 中性
中炬高新 31 持有 买入
中国中车 31 持有 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 801 92 368
汽车制造 510 38 222
化工行业 489 61 216
机械行业 456 58 208
金融行业 433 25 176
生物制药 432 64 213
电子器件 417 51 241
食品行业 405 30 158
建筑建材 395 46 182
酿酒行业 377 17 167
农林牧渔 354 28 121
交通运输 340 32 184
酒店旅游 326 23 123
房地产 308 28 160
家电行业 257 15 124
钢铁行业 246 29 58
其它行业 234 22 98