每日点评:新能源开始分化,医药板块配置时点来临

大盘窄幅震荡,申万行业跌多涨少。(1)8月底以来,两市融资余额快速增长势头不减。融资客多头热情持续攀升,两市融资余额已连续第七周维持在9000亿元以上。我们认为市场情绪目前有明显的转暖,今日两市成交更是突破7500亿,创今年以来的新高。(2)新能源汽车今日虽然跳水下挫,但是确立传统能源车停产停售时间表对于新能源汽车产业的意义绝不是一日行情。在此时点,我们认为上游资源类个股应成为投资者的首选,具体细分板块为锂、钴、镍、铜箔、稀土。对于中游板块,我们建议投资者重点关注正极材料与动力电池板块。我们认为在未来较长的一段周期中,新能源汽车板块的高成长性得到了切实的保障,估值压制因素有望减小,我们预计下半年最大的黑马有望从三元动力电池、三元正极、湿法隔膜三个板块中产生。从产业下游的角度来看,大型客运、货运汽车改革对城市污染贡献率超过75%,换代的需求十分迫切,我们看好大型新能源汽车细分板块。(2)9月15号前,创业板要完成对于三季报的业绩预告,因此我们认为短期可以重点关注创业板三季度业绩情况。创业板中,我们首推医药板块,首先整体来看医药板块Q3业绩大概率环比上升。其次,主流公募基金对于医药板块的配置比例仅为5.7%,较往年9%-10%的配置比例较低。因此我们认为现在是时候对医药板块进行一定的配置,建议投资者适当配置增长稳定、估值合理的龙头医药企业。(3)我们近期一直推荐的化工细分行业今天都迎来大涨,我们继续推荐包括炼油、MDI、TDI等细分板块。首先,我们认为化工行业较其他周期板块上涨幅度较小,具备一定的补涨动力。其次,美国受飓风影响较为剧烈,化工产能被严重破坏,化工品国际市场供给严重缩水,未来有望迎接一轮较大幅度的涨价。本轮飓风影响包括1.85亿吨炼油产能,1010万吨乙烯、聚乙烯产能、32万吨MDI产能、22万吨TDI产能、13.6万吨环氧树脂产能以及71万吨丙烯酸产能,相关行业值得投资者重点关注。我们一直推荐的周期板块已录得不小的涨幅,后续难免会有所分化。但是就行业对比而言,周期板块无疑是穿越牛熊的最佳选择,其背后的逻辑尚未动摇。(一)经济数据表现出足够的韧性,下半年宏观经济不悲观。周期品的需求端显现韧性,而供给端在供给侧改革与环保督查的双重压力之下继续收缩,供需面趋紧将推动价格将继续走高,对中、上游公司报表的修复仍有空间。(二)周期板块产业集中度提升,马太效应将会日趋明显,行业龙头的优势地位将越来越凸显,中长期看可持续性极强。因此,我们认为无论市场行情是牛是熊,周期行业的估值水平都仍有上升空间,尤其是龙头公司,报表修复+估值修复的双重逻辑更加确立。建议继续紧密关注钢铁、电解铝、稀土、PVC、造纸等低估值龙头。