行业比较周报2017年第8期:汽车新政助力周期行情

工信部副部长辛国斌表示,我国已启动传统能源车停产停售时间表研究。此外,上周权威媒体报道双积分政策已会签完毕,预计本周发放。

    我们于两周前《既然周期舞难停,3300点又何须恐高》一文中提醒投资者,“4季度多款新能源乘用车集中上市,而3季度开始地方对新能源客车的订单开始回暖。其次,6月13日,工信部正式发布《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法(征求意见稿)》,目前据双积分政策意见反馈已经过去两个月,我们认为最终版很有可能在9月推出,这将从业绩与主题炒作两方面点燃新能源汽车主题,整个产业链中我们最看好碳酸锂和钴板块。”

    在此时点,我们依旧认为上游资源类个股应成为投资者的首选,具体细分板块为锂、钴、镍、铜箔、稀土。其中锂板块除龙头赣锋锂业与天齐锂业,二线锂电板块逐渐进入一个放产量与利润的过程,补涨的机会值得重点关注。对于中游板块,我们建议投资者重点关注正极材料与动力电池板块。我们认为在未来较长的一段周期中,新能源汽车板块的高成长性得到了切实的保障,估值压制因素有望减小,我们预计下半年最大的黑马有望从三元动力电池、三元正极、湿法隔膜三个板块中产生。而下游来说,A股中标的比较明确,近期虽有一定上涨但与中上游涨幅差距较大,建议重点关注。

    我们一直推荐的周期板块已录得不小的涨幅,后续难免会有所分化。而从中长期逻辑出发,我们认为周期板块无疑是穿越牛熊的最佳选择,其背后的逻辑尚未动摇。建议继续紧密关注钢铁、电解铝、稀土、分散染料、PVC、农药、纯碱、造纸等低估值龙头。

    本周行业聚焦我们重点关注:受益于油价下跌与人民币升值的民航板块、飓风“哈维”望扭转供需关系的化工品板块、增值税新政刺激下的水电板块。

    本周行业配置:

    超配:有色、化工、交运、建材;

    标配:房地产、钢铁、银行、非银金融、环保;