蓝色光标:收购海外上市平台Cogint,助力公司国际化扩张

类别:公司研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:沈明辉,旷实 日期:2017-09-13

公司全资子公司香港蓝标拟认购美国纳斯达克上市公司Cogin(tNASDAQ:COGT)定向发行的普通股,取得占增发后Cogint总股本63%股权,交易对价为香港蓝标所拥有的子公司V7i及WAVS全部股权,以及香港蓝标、V7i和WAVS的自有资金1亿美元现金(人民币6.5亿)。

    此次交易完成后,Cogint旗下将拥有V7i、WAVS和Fluent三家子公司,香港蓝标将拥有Cogint的63%股权。

    核心观点:

    一、此次交易方式实质为收购Cogint旗下Fluent股权,交易完成后蓝标将拥有海外上市资本平台,为公司未来海外扩张搭建平台。此次收购完成后,Cogint股票继续在纳斯达克上市交易,公司将通过持有Cogint之63%股权建立统一的海外业务和资本市场平台,符合公司的国际化发展战略。

    二、Cogint旗下Fluent是以技术和数据见长的数字营销服务公司,近一年利润约2亿人民币。Cogint是美国纳斯达克上市公司,旗下拥有两家子公司IDI与Fluent,Cogint主要营收及利润来自Fluent,IDI连年亏损。在本次交易交割前,Cogint拟剥离IDI公司,只保留Fluent及相关业务。

    Fluent以技术及数据见长,人均收入利润较高。Fluent创建于2010年,目前拥有110名专业人员组成的团队,是一家数字营销服务公司。Fluent近一年调整后的EBITDA约2.2亿人民币,估值27亿人民币,估值合理。

    三、经此一役,蓝标将成为横跨中国、北美(Fluent、V7i)、欧洲(WAVS)的全球化营销集团。公司拟由Fluent将V7i/WAVS的服务(例如CRM、电子邮件、创意、社交、公关)引入至Fluent现有高级战略客户。同时Fluent也将为蓝标集团、V7i、WAVS的客户提供效果营销服务。

    四、预计实际资产交割时间在2018年上半年。该交易事项尚需经过Cogint股东大会批准、通过美国反垄断审查、通过美国国家安全审查委员会审查等,才可正式交割,该流程尚需一定时间。

    五、维持“买入”评级:公司海外业务已成为新增长点,加之此次收购后将拥有海外上市资本平台,未来有望通过并购投资进一步拓展海外市场。预计公司2017~2018年净利润分别为7.7亿、10.7亿,对应EPS为0.35元、0.48元,当前股价对应PE估值22.9倍、16.5倍,建议投资者积极关注。

    六、风险提示:跨国管理风险,并购整合风险,标的的商誉减值风险

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
300058 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
苏垦农发 持有 -- 研报
牧原股份 持有 -- 研报
海大集团 持有 -- 研报
隆平高科 持有 -- 研报
光线传媒 买入 -- 研报
华策影视 买入 -- 研报
华谊兄弟 中性 -- 研报
万达电影 买入 -- 研报
正泰电器 买入 -- 研报
林洋能源 买入 -- 研报
隆基股份 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
分众传媒 0 0 研报
捷成股份 1.08 0.82 研报
武汉中商 0.36 0.32 研报
飞亚达A 0.42 0.42 研报
新华都 0.67 0.37 研报
金一文化 0 0 研报
合肥百货 0.89 0.70 研报
苏宁云商 0.70 0.59 研报
潮宏基 0.80 0.97 研报
欧亚集团 1.01 1.25 研报
重庆百货 1.73 1.82 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
清新环境 38 持有 持有
聚光科技 32 持有 持有
清新环境 31 持有 持有
恒瑞医药 30 持有 买入
中兴通讯 29 持有 持有
先导智能 29 持有 持有
中国国旅 28 持有 买入
万科A 28 持有 买入
启迪桑德 28 持有 持有
汇川技术 28 持有 买入
伊利股份 27 持有 持有
泸州老窖 27 持有 减持
洋河股份 27 持有 持有
贵州茅台 26 持有 持有
老板电器 26 持有 持有
聚光科技 25 持有 持有
宇通客车 25 持有 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 1127 120 294
生物制药 746 73 322
机械行业 736 100 260
食品行业 639 37 223
酿酒行业 568 20 133
化工行业 560 70 183
汽车制造 542 50 131
建筑建材 513 57 279
金融行业 512 31 210
农林牧渔 498 39 229
交通运输 473 48 164
电子器件 433 74 118
煤炭行业 432 36 110
房地产 425 53 154
环保行业 415 25 82
服装鞋类 380 34 120
酒店旅游 367 27 170