透景生命事件点评:免疫+分子诊断领先企业,布局肿瘤全病程检测

公司是国内体外诊断行业中布局免疫诊断和分子诊断的领先企业。

    公司拥有高通量流式荧光、化学发光免疫分析以及多重多色荧光PCR 三大主要技术平台,并成功开发了20种肿瘤标志物的检测产品,覆盖了国内前十大恶性肿瘤的指标检测,是国内乃至国际上肿瘤标志物临床检测产品最齐全的公司之一。凭借独特的技术平台优势以及产品种类不断丰富,公司有望成为肿瘤检测领域乃至免疫诊断领域的龙头企业。

    技术平台优势互补。在免疫诊断领域,公司专注于肿瘤标志物检测,主要有高通量流式荧光和化学发光两大技术平台。其中,前者通量更高、速度更快,有利于降低试剂和耗材成本;后者灵敏度高,特异性强,更适合单指标的检测。随着试剂种类的不断丰富,预计两项高端免疫技术平台可覆盖几乎所有的免疫检测项目。在分子检测领域,目前以HPV 检测为主,针对高通量流式荧光和实时荧光PCR两项技术平台分别采用不同分型的试剂检测,满足客户多样化需求。

    布局肿瘤全病程临床检测,看好发展前景,主要因为:①免疫诊断试剂以肿瘤标志物检测为主,占总收入约2/3,近年对肿瘤检测需求持续增强,据国家癌症中心统计,2013年恶性肿瘤新发病例368万,同比增长3%;②终端客户以高端医院为主,截止2016年底,覆盖三级医院318家,仅占国内三级医院数量的14%,发展潜力较大。

    首次覆盖,予以买入评级。看好公司的免疫和分子诊断平台,预计2017-2019年EPS 分别为2.

    14、2.72和3.50元,对应PE 分别为43.57、34.30、26.68倍。

    风险提示:检测项目指导价格下调、市场竞争加剧的风险。