农林牧渔行业2017年第36周周报:本周重点推荐正邦科技和佳沃股份

类别:行业研究 机构:天风证券股份有限公司 研究员:吴立,刘哲铭 日期:2017-09-12

1、重点推荐正邦科技:

    产能快速扩张,出栏量有望高增长,预计17-18年出栏量为330万头和600万头;养殖效率提升带动成本继续下行,18年公司自繁自养生猪成本将降至12.2-12.4元/公斤(当前为12.8元/公斤);对应18年合理市值在230亿,当前市值仅134亿,严重低估,配置价值极高!

    2、重点推荐佳沃股份:

    消费升级催生我国进口高档海产品发展机遇,公司依托于佳沃集团(联想控股子公司)推进海产品供应链整合,市值空间广阔!

    3、继续推荐禽链:

    前期因为环保而快速上涨的禽肉产品价格,目前都进入短期震荡局面。我们预计,随着价格的回调以及需求淡季的过去,苗价在下周有企稳的可能,继续推荐华英农业、圣农发展、民和股份、益生股份。

    4、布局大宗农产品拐点机会:

    大宗农产品价格居于底部,周期拐点渐行渐近,推荐新洋丰、中国粮油控股(港股)、象屿股份、登海种业。

    5、继续推荐农业白马股:

    业绩增长具备确定性,重点推荐隆平高科、生物股份、大北农、海大集团:隆平高科(内生外延助推种业龙头进入发展新阶段,估值底部极具投资价值);生物股份(口蹄疫行业扩容叠加新品销售超预期,业绩高增长,估值低位);大北农(17年业绩增速加速,农信互联快速推进,估值性价比高);海大集团(水产料逆转推动业绩高增长,17年增速有望近40%,对应当前估值25倍)。

    6、寻找产业新机遇,重点推荐唐人神、大禹节水:

    唐人神(饲料高增长,生猪养殖快速推进,17年业绩增速近80%,估值不足20倍);大禹节水(PPP订单高增长,叠加利润率提升,业绩有望持续高增长)。

    风险提示:养殖反转不达预期。

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