纺织服装行业:行业结构分化,中高端品牌持续复苏

类别:行业研究 机构:东方证券股份有限公司 研究员:施红梅,赵越峰 日期:2017-09-12

2017年上半年纺织服装行业整体业绩较为平稳。行业实现总体营业收入1166.05亿元,同比增长12.88%;实现净利润112.94亿元,同比增长5.39%,盈利端表现弱于收入端。剔除部分业务特殊的公司之后,上半年行业整体收入和净利润分别同比增长13.60%和1.99%,经营现金流量净额同比增长21.85%,经营质量有所好转。

    行业中报呈现的共性特点:

    (1)围绕主业的资本运作开始加速

    (2)出口制造类企业上半年受益于人民币同期贬值

    (3)电商业务持续快速增长

    (4)中高端消费复苏得到验证,大众服饰消费相对平淡。

    (5)品牌服饰店效提升显著,行业调整有望逐步到位。

    上半年纺服板块二级市场表现良好的个股可以大致分为四类:

    (1)次新股:万里马、牧高笛、开润股份、诺邦股份、日播时尚、安奈儿、安正时尚、周大生等。

    (2)已转型或预期转型股:美欣达、希努尔、步森股份、凯瑞德等。

   

    (3)业绩稳健增长的制造板块蓝筹:孚日股份、航民股份、伟星股份等。

    上半年各子行业呈分化发展,电商、体育服饰和棉纺等行业保持良好增长,中高端男女装、珠宝等行业复苏趋势明显。

    (1)家纺:行业上半年增长主要来源于收购标的并表,转型业务尚未盈利且受投入费用拖累,盈利普遍不佳。

   

    (2)鞋类:行业整体仍处渠道调整阶段

    (3)男装:中高端男装复苏趋势延续

    (4)中高端女装:终端销售持续复苏

    (5)休闲服饰:创新/转型公司业绩亮眼,大众休闲服增速平稳。

    (6)棉纺:人民币贬值+海外产能投放推动整个棉纺产业稳步增长,下半年受益程度可能减弱。

    (7)体育户外:户外行业仍处于调整转型期,港股运动服饰公司龙头保持良好增长。

    (8)珠宝首饰:消费属性强化,终端销售复苏。

    (9)电商:持续保持高速增长。

    中报超预期公司基本可以分为以下几类:1、平台型公司或电商龙头:南极电商(电商综合服务平台)、搜于特(供应链管理服务平台)、跨境通(跨境电商龙头),其新兴的商业模式以及后续运营发展情况值得持续跟踪;2、出口制造类龙头:已经确立在全球细分领域的竞争优势,如鲁泰、孚日股份和伟星股份等,但人民币汇率波动将影响到公司短期业绩;3、细分行业的品牌公司:歌力思、汇洁股份等,主业基础扎实,围绕主业积极尝试多品牌发展。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
中国中车 持有 14.50 研报
冠福股份 中性 -- 研报
长川科技 持有 86.00 研报
智云股份 持有 43.50 研报
中青旅 持有 26.60 研报
龙马环卫 持有 -- 研报
高能环境 持有 -- 研报
重庆水务 减持 -- 研报
远达环保 持有 -- 研报
中再资环 买入 -- 研报
武汉控股 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
分众传媒 0 0 研报
捷成股份 1.09 0.82 研报
苏宁云商 0.70 0.59 研报
潮宏基 0.81 0.97 研报
武汉中商 0.36 0.32 研报
飞亚达A 0.42 0.42 研报
新华都 0.66 0.37 研报
金一文化 0 0 研报
合肥百货 0.89 0.70 研报
鄂武商A 0.71 0.75 研报
海印股份 0.84 1.00 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
清新环境 37 持有 持有
聚光科技 31 持有 持有
清新环境 30 持有 持有
恒瑞医药 30 持有 买入
中兴通讯 29 持有 买入
先导智能 29 持有 买入
中国国旅 28 持有 买入
万科A 28 持有 持有
伊利股份 27 持有 买入
启迪桑德 27 持有 买入
汇川技术 27 持有 持有
贵州茅台 26 持有 买入
洋河股份 26 持有 买入
宇通客车 25 持有 持有
中炬高新 25 持有 买入
海天味业 25 买入 持有
泸州老窖 25 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 1142 124 301
生物制药 769 74 328
机械行业 749 101 255
食品行业 634 36 212
酿酒行业 577 20 131
化工行业 577 70 190
汽车制造 551 50 127
建筑建材 548 57 300
金融行业 522 31 209
交通运输 495 49 178
农林牧渔 470 38 226
煤炭行业 430 36 118
电子器件 429 72 116
环保行业 415 24 81
房地产 415 52 144
服装鞋类 367 34 112
酒店旅游 366 27 167