新湖中宝:地产销售表现抢眼,投资收益大幅改善盈利能力

类别:公司研究 机构:东方证券股份有限公司 研究员:竺劲 日期:2017-09-11

营业收入略有下降,盈利能力明显增强。2017H1公司实现营业收入40.9亿元,同比下降1.2%;实现归母净利润4.7亿元,同比增长53.0%。净利率达到11.6%,同比增长了4.1个百分点,盈利能力明显增强,主要原因是报告期内公司投资收益大幅提高。

    地产销售表现抢眼,土地储备资源充足。2017H1公司地产业务实现合同销售面积63.2万方,同比增长22.4%,实现销售收入84.7亿元,同比增长11.8%,地产销售业绩表现抢眼。截止到2017年6月,公司土地储备约有3000万方,江浙沪三地占到了近50.0%,土储价值较高,可满足公司5-8年的开发需求。

    投资收益大幅提高,改善公司盈利能力。2017H1公司实现投资收益15.6亿元,同比增长340.7%,其中中信银行贡献了11.4亿元。中信银行利润的稳定增长,将保证公司得到较为稳定的投资收益,改善公司的盈利能力。报告期内公司增资温州银行,积极推进旗下持有的银行、证券、保险、期货等金融股权和51信用卡、万得等金融科技公司的业务合作,对客户一体化的金融服务能力得到进一步提升。

    财务预测与投资建议。

    维持买入评级,目标价6.24元。我们预测公司2017-2019年EPS分别为0.52/0.60/0.71元。可比公司2017年平均估值为12X,给予公司2017年12X估值,对应目标价6.24元,维持买入评级。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
600208 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

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中信证券 0.73 0.42 研报
上汽集团 1.83 1.86 研报
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股票关注度

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中国国旅 41 持有 买入
中信证券 39 持有 持有
万科A 33 买入 买入
保利地产 32 买入 中性
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中国国旅 28 持有 买入
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