格力地产公司半年报:房产结转推动公司业绩增长

公司公布2017年半年报。报告期内,公司实现营业收入15.2亿元,同比增加11.6%;归属于上市公司股东的净利润2.77亿元,同比增加21.7%;实现基本每股收益0.13元。

    2017年上半年,受房产结转增加推动,公司营收增11.6%;同期结转毛利率较高和费用下降使得净利润增幅扩大至21.7%。2017年1-6月,公司房地产业、口岸经济产业、海洋经济产业以及现代服务业、现代金融业“3+2”的产业格局得到进一步发展和巩固。报告期内公司房地产开发项目中,竣工项目总建筑面积为10.18万平,新开工项目总建筑面积为30.09万平,在建项目在建建筑面积为40.57万平。

    截至2017年1月,公司控股股东海投公司增持公司股份0.36%。2017年7月,公司竞得珠海洪湾地区6幅地块合计建面22.38万平。

    投资建议。看好珠海,选择格力。公司主要业务集中珠海,企业发展方向和核心优势资源与珠海经济高端相关。公司同时具备横琴、港珠澳合作、国资改革、现代服务业转型等多种业务。2017-2018年预计公司EPS分别0.38元和0.49元。目前金控业务公司2017年平均动态估值22倍左右,考虑到国企改革为公司基本面带来实质改变,且海洋、口岸经济和现代服务业和现代金融业处于积极发展阶段,我们给予公司2017年25倍PE,则可知公司合理估值9.50元,维持“买入”评级。

    风险提示:行业面临加息和政策调控两大风险。