科达洁能:非洲工厂股权增持,定增获得正式批文

事件一:公司于今日发布公告,公司旗下子公司科达毛里求斯以 674万美元受让brightstar 11%股权、twyford 加纳公司11%股权、twyford坦桑尼亚11%股权。交易完成后科达分别持有非洲肯尼亚、加纳和毛里求斯三家陶瓷公司51%的股权。

    点评:公司完成对非洲陶瓷工厂的增持,股权比例从40%提升至51%,从目前运营情况来看,单条产线归母利润从2000万增加到2500万,进一步增强公司业绩。非洲产线今年年底预计可以投产5条线,明年一季度预计投产第6条线。

    事件二:公司非公开发行于今日获得证监会核准批文。

    点评:非公开发行今日获批,完成后新华联将履行公告承诺持续增持。

    利益将趋于一致。

    参股蓝科持续超预期,新华联与公司利益将趋于一致:公司的海外陶瓷机械具有高成长性,同时,今年公司海外陶瓷工厂也将贡献较大利润。参股蓝科一直超预期(量、股权、工业级变电池级)!盐湖提锂高速发展,预计今年公司蓝科锂业可产7000+吨,吨利润可达6+万,未来产能还会扩产至四万吨;持股比例一直在增加,目前已增持到26.93%,未来不排除进一步提升;归母净利将非常乐观。

    投资建议与评级:预计公司2017-2019年的净利润为6.11亿元、7.6亿元和9.31亿元,EPS 为0.43元、0.54元、0.66元,市盈率分别为:

    23倍、19倍、15倍。给予“买入”评级。

    风险提示:海外业务收入不及预期,沈阳法库项目持续亏损。