计算机行业周报:首张无人机批文发放,建议关注产业链投资机会

投资要点:

    行情走势。

    上周,沪深300指数上涨0.92%,计算机行业上涨4.31%,行业跑赢大盘3.39个百分点,其中硬件板块上涨2.69%,软件板块下跌5.85%,IT 服务板块下跌2.79%。个股方面汉王科技、运达科技、卫士通涨幅居前;科大讯飞、广电运通、蓝盾股份跌幅居前。

    国际市场。

    苹果公布邀请函9月12日发布新iPhone;第二季度可穿戴设备出货2630万部,小米第一苹果第二;高盛看好中国发展人工智能,BAT 三巨头最先受益;三星获加州自动驾驶汽车测试许可,称暂无造车计划。

    国内市场。

    京东获全国首张无人机空域批文,支线无人机首次亮相;工行设立网络金融部,加码互联网金融;运用人工智能算法,上海将打造AI 高地。

    A 股上市公司重要动态信息。

    恒生电子:拟3.67亿收购大智慧(香港)51%股权;东华软件:与宣城市人民政府签署智慧城市与大数据框架协议;汉王科技:中标智慧银川二期信息化平台智能人脸识别门禁布控系统项目。

    投资策略。

    上周,沪深300指数震荡上涨,中小板和创业板全周收涨强于大盘。计算机行业涨幅强于大盘,行业内个股涨多跌少,行业内概念板块中全部收涨,其中次新股、区块链、生物识别等板块涨幅居前。估值层面,行业目前的市盈率(中信,TTM)为59.1倍,相对于沪深300的估值溢价率为328.26%,行业估值相较于历史底部而言仍存调整空间。上周三星获得加州自动驾驶测试许可,表明三星已准备进军自动驾驶领域;此外,京东获全国首张无人机空域批文,将带动同类无人机公司的批文申请,表明无人机商用即将到来,建议投资者关注无人机上下游企业投资价值。工行设立网络金融部,加码互联网金融,在工行的带动下,国内银行业巨头或将纷纷加强互联网金融投资,利好互联网金融上下游企业。近期,计算机行业明显反弹,但从反弹的个股情况看,业绩和估值匹配度良好的个股反弹涨幅落后于估值尚存明显调整空间的个股。我们认为,无估值优势的个股上涨对于情绪的带动作用明显,但由于行业整体尚无估值优势,因此我们判断行业近期行情仅仅为反弹而非反转。值得注意的是,近两年是业绩对赌集中到期年份,业绩对赌到期后将对上市公司的协同整合能力提出挑战,整合能力强的公司将“化外延为内生”,增强公司内生增长动力,而整合能力差的公司将有一定概率遭遇业绩变脸风险。近期行业跟随创业板出现反弹行情,但从行业估值、业绩增长等层面看,行业目前还尚不具备反转基础,建议投资者不应盲目追高,仍应以业绩为王。目前所有上市公司均已披露2017年半年报,建议投资者关注具有估值优势、业绩成长确定性较高的个股,尽量避免业绩风险较大的个股。综上,我们继续维持行业“中性”的投资评级,板块方面,建议关注轨道交通信息化、人工智能、存储与信息安全板块,股票池继续推荐运达科技(300440)、启明星辰(002439)、中科曙光(603019)、新大陆(000997)、美亚柏科(300188)。

    风险提示:宏观经济风险、人工智能技术突破受阻、政策落地低于预期。