和顺电气:充电桩与光伏加速发展,三大业务助力业绩回升

简评

    充电桩建设提速,助力公司发展

    受益于近几年新能源汽车销量的大幅增长,对充电桩的需求量与日俱增,市场空间广阔。公司作为国内较早进入充电桩领域的企业,经过多年研发,已可规模化生产多种规格的交、直流充电设备,满足不同规格、功率、场合等充电需求。报告期,公司实现充电桩营收5503.26万元,同比增长92.08%,毛利率较同期增加5.12%,在行业利润不理想的情况下,公司充电桩毛利率增至45.54%的较高水平,为未来发展奠定基础。

    进军光伏EPC,实现新增长

    报告期,公司实现安装施工营收7477.88万元,同比增长403.76%。公司持续推进“制造+服务”的战略导向,成功转入运维领域、光伏EPC业务,面对光伏发电市场的变化,公司将分布式光伏业务作为重点发展对象之一,取得了今年的业绩高增长。目前,公司尚有3个光伏电站项目在履行中,在甘肃省甘南州临潭县20MW光伏发电项目、钦州康熙岭渔光一体10MW光伏发电项目分别已确认收入5470.09万元、594.95万元,还有6月开工的西藏江孜16.58MWp光伏发电项目,尚未至收入确认节点,通过开拓新能源业务,公司有望实现利润持续开源。

    传统电力电子主业回升

    电力成套设备为公司传统第一大类主要产品,2017上半年电力设备营业收入达4753.29万元,比上年同期递增63.73%,业绩增势明显,客户群体已发展至国家电网、南方电网等全国性大电力用户。公司力争为客户提供“一站式”变配电解决方案,传统电力成套设备可持续为公司业绩稳步迈进做出贡献。

    预计公司2017-2019年的EPS分别为0.30元、0.39元、0.50元,对应PE分别为44、34、26倍,给予“买入”评级,对应目标价16.6元。