光明地产:H1归母净利同增83%,外拓项目积极频签合作协议

类别:公司研究 机构:光大证券股份有限公司 研究员:陈浩武 日期:2017-09-05

2017中报出炉归母净利润同增83%。

    公司发布2017年中报,营收59.4亿元,同比增长24.2%;归母净利润2.6亿元,同比增长82.9%;EPS0.15元/股;其中房地产开发业务结算营收54.8亿元,同比增长34.5%;销售金额105.6亿元,同比增长24.8%。

    项目拓展积极收购千岛湖置业61%股权签署泗泾古镇项目合作。

    5月公司与上海市松江区泗泾镇政府签订《松江区泗泾镇历史名村名镇保护、更新、利用项目合作框架协议》,拟共同投资设立项目公司,作为松江泗泾镇保护与开发的建设主体;公司拟出资8000万元,持股80%。项目至2024年末预计总投资约60亿元,包含动迁安置、文物修缮、项目建设等;

    8月公司以4.8亿元收购杭州千岛湖立元置业有限公司61%股权及相应债权;标的公司主要资产为六宗土地的土地使用权,占地面积24万平方米;

    长期看好隐形土地储备,冷链物流体系和电商平台发展。

    2016年《上海盘活存量工业用地实施办法》出台,明确原土地权利人参与存量工业用地的实施办法;光明集团在上海有近万亩工业用地存量,后续公司有望积极参与城市更新和旧城改造。原军工路冷库土地面积约3万平方米,位于上海中环线以内,地理位置优越,发展空间巨大;

    公司拥有完整的冷链物流体系及电子商务平台。海博西虹桥冷链物流园一期已交付,2017年二期将竣工交付。8月国务院办公厅印发《关于进一步推进物流降本增效促进实体经济发展的意见》,提出加大降税清费力度、加强对物流发展的规划和用地支持、拓展物流企业融资渠道等,利于公司后续物流相关业务发展。

    12个月目标价9.6元,维持买入评级。

    公司以资本公积金转增股本,总股本由13.19亿股增至17.14亿股;我们调整公司盈利预测2017/2018/2019EPS为1.07/1.23/1.48元,综合考虑给予相对估值2017年9倍PE,调整12个月目标价9.6元,维持买入评级。

    风险提示。

    房地产调控持续深入,冷链物流发展不及预期。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
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