中颖电子2017年半年报点评:业绩大增且重要业务取得重大进展

业绩大增:营业总收入同比增加30.65%,归属上市公司股东净利润同比增加61.82%;同时还应注意到2016 上半年盈利仅为全年的35.6%。

    锂电池电源管理芯片业务取得重大取展:公司在此次的半年报中正式披露锂电池管理芯片已经通过国际级笔记本电脑品牌大厂的质量合格认证,此次认证的意义在于:1)公司后续可望获得该笔记本电脑品牌大厂的订单;2)此次质量认证历时两年多,测试极严格,此测试过程也同时是公司产品的质量和性能提升的过程,通过了此质量认证说明公司产品在此领域已达到国际一流水准,将帮助公司获取其它笔记本电脑厂商的订单,以及手机、平板电脑、平衡车、慢速电动车和无人机等领域的锂电池管理芯片订单,我国2016年生产的智能手机就超过了5 亿,这些领域市场空间很大。

    AMOLED 驱动芯片业务取得重大进展:半年报披露公司已成功交付FULL HDAMOLED 柔性屏驱动芯片, FULL HD 柔性屏驱动芯片说明这是高端产品,此次成功交付表明有了2016 年招摹的专家团队的助力,中颖电子已在AMOLED 驱动芯片领域取得领先地位,AMOLED 是显示技术的未来趋势,市场空间很大。

    投资建议:中颖电子是A 股唯一的AMOLED 驱动芯片标的且已取得行业的领先优势,AMOLED 屏取代液晶屏是技术发展的必然趋势;中颖电子的锂电池管理芯片已通过国际级笔记本电脑品牌大厂的质量合格认证,会促进此业务更快速发展;中颖电子已有不错的利润基础且在高速增长中,维持中颖电子买入评级,合理估值范围为2018 年PE45X-50X,即44-49 元。

    风险提示:国内AMOLED 市场可能启动过慢。