海兰信2017半年报点评:业绩稳步增长,智慧海洋业务迎来收获期

稳步发展,营收3.19亿、归母净利0.45亿,同比+19.72%、+60.58%公司发布2017年中报,业绩实现稳定增长。营业收入3.19亿元,较上年同期增长19.72%,主要原因是小目标雷达业务、近海雷达监测网建设快速推进,子公司劳雷产业海洋调查业务继续保持稳定增长。归属上市公司股东净利润0.48亿元,较上年同期增长60.58%,稀释每股收益为0.13元/股。

    收购劳雷产业剩余股权,海洋调查业务布局完成。

    公司海洋调查业务的主体为劳雷产业,该公司是国内最大的海洋调查仪器应用与系统集成服务公司,在细分领域深耕多年。公司已公布收购劳雷产业剩余45%股权的方案。2015年、2016年海洋劳雷净利润分别为1810万元、3637万元。我们认为,此次收购进一步丰富和拓展公司主营业务,并与公司既有业务形成互补,公司整体竞争力增强。

    军民产业协同发展,拟收购常熟电子。

    17年8月,公司公告拟收购常熟电子全部股权,已签署股权转让协议。常熟电子是舰艇装备部门及相关军工集团的长期合作企业。若此次收购能够完成,双方将围绕舰船智能化、集成损管监控管理等领域进行合作。常熟公司承诺2017-2020年合计净利润不低于人民币2.32亿元常熟电子的注入将为公司军工业务发展带来绝佳的发展机遇,公司军工业务有望取得突破性进展。

    近海雷达监测网建设捷报频传,持续贡献利润。

    公司在近海海域雷达监控系统具有成熟技术,已成功应用于海南环岛、浙江、福建等沿海省份,形成了良好的示范效应。6月公司与天津市海上搜救中心签署协议,合作开展“天津市海上搜救信息平台”项目建设;8月与山东省海洋与渔业厅签署协议,2017年底前建设完成全面覆盖山东省近海海域的雷达监控系统。全国近海雷达监控系统建设已相继铺开,看好未来发展。

    未考虑收购劳雷产业剩余股权和常熟电子,预计公司2017-2019年EPS 分别为0.39元/股、0.49元/股、0.61元/股,对应PE52/42/33X,给予“增持”评级。