新天科技半年度报告点评:整体发展态势良好,打造物联网产业生态圈

一、事件概述。

    近期,公司发布2017年半年度业绩:实现营业收入2.35亿元,同比增加19.7%;

    归属上市公司股东净利润3593万元,同比下降4.9%。归属上市公司股东扣非后净利润4105万元,同比增加34.23%。基本每股收益0.07元,下降12.5%。

    二、分析与判断。

    整体态势良好,扣非净利润大幅增长。

    公司整体发展态势良好,业务订单保持增长。营业收入同比增长19.7%,达到2.35亿元;净利润3593万元,同比下降4.91%,扣非净利润4105万元,同比增长34.2%,主要由于公司自有资金3600万元认购华宝信托产品,公允价值变动使公司利润总额减少983.5万元,扣除后公司净利润仍保持大幅增长。

    打造物联网产业生态圈,提升核心竞争力。

    公司积极打造物联网产业生态圈,与中国电信河南公司、华为公司联合举办的“物联无限,豫响全球---中国·水行业NB-IoT 生态大会”,正式发布公司研发的NB-IoT窄带物联网智能水表,并签署了战略合作协议。同时,公司还与中国电信和乌鲁木齐水业、银川中铁水务、成都岷江水司、永城水务公司等分别签订了智慧水务合作协议,共同推动中国电信NB-IoT 网络在水行业领域的实践应用和落地推广。公司通过与行业巨头合作,提升自身在智能水表领域核心竞争力。

    产品研发体系化,外延并购提升解决方案能力。

    公司深耕物联网技术,布局智慧水务、智慧农业节水;持续推进NB-IoT 智能表研发和试点应用;智能燃气表在大型燃气公司推广和应用获得突破,报告期内订单同比实现大幅增长,尚未执行的订单已达3000多万元。报告期内,外延收购上海肯特75%股权,使公司具有了完整的民用、工商业用智能表、管网计量监测的产品结构,有助于公司在智慧水务领域、智能表领域形成更完整的技术解决方案,加快公司智慧水务项目的应用推广和达产进度。

    三、盈利预测与投资建议。

    我们预期随着物联网产业链日趋完善,物联网产品即将迎来放量,公司下半年业绩将迎来快速增长。预计2017-2019年EPS 分别为0.30、0.42和0.55元,相应PE分别为35.11倍、24.89倍和19.27倍。给予公司2017年45-50倍PE,未来12个月合理价格区间为13.5-15.0元。维持“强烈推荐”评级。

    四、风险提示:

    物联网发展不达预期;智能表具增长不及预期。