原油行业周报第16期:飓风引发原油需求担忧,美国石油活跃钻井数连续两周减少

飓风引发原油需求担忧,EIA原油库存连降八周。

    本周飓风前往德州的担忧超过了美国库存利好、石油活跃钻井数减少的影响,布伦特原油价格和WTI 原油价格下跌,收于52.35美元/桶和47.86美元/桶。美元指数交于92.55附近。

    美国石油钻井机数减少4座,商业原油库存减少332.7万桶。

    美国石油活跃钻井数减少4座至759座,油气钻机总数减少6台至940台。美国原油及石油制品总库存增加3.7万桶至19.83亿桶,美国商业原油库存减少332.7万桶至4.63亿桶。美国国内原油产量增加2.6万桶/天,至952.8万桶/天。

    7月OPEC产量上升,较上月增加至3287万桶/日。

    OPEC7月原油产量为3287万桶/日,较上月增加17.3万桶/日,主要受沙特及减产豁免国利比亚增产影响。沙特产量1006.7万桶/日,较上月增加3.2万桶/日;利比亚产量100.1万桶/日,较上月增加15.4万桶/日;尼日利亚产量174.8万桶/日,较上月增加3.4万桶/日。

    石脑油裂解价差较上周增加,PDH价差、MTO价差较上周减少。

    石脑油、乙烯、丙烯、丁二烯、纯苯、丙烷、甲醇价格均上升。本周石脑油裂解价差较上周增加,PDH价差、MTO价差较上周减少。

    飓风致美国炼油产量预期减少,持续关注四季度需求和OPEC减产情况。

    本周受到四级飓风Harvey影响,美国炼油产量预计大幅减少,引发市场对原油需求缩减的担忧。Harvey是美国本土12年以来遭遇的最强风暴,在墨西哥湾逐步加强,并将影响到德克萨斯州中部沿海区域,美国炼油产量预计减少200万桶/日以上。下周中期,飓风将向休斯顿方向移动,已知会有120万桶/日的成品油生产受损,占目前产能的6.6%。若飓风在休斯顿登陆,可能额外影响250万桶/日的炼化活动。此外,中国炼油厂7月原油加工量降至1071万桶/日,为2016年9月以来最低水平。供给端传来一些利好消息,美国本周石油钻井机活跃数减少4座,结合上周回落的5座,创下2016年5月以来的最大两周跌幅,验证了我们此前反复提到的美国页岩油生产活动放缓的趋势。OPEC与非OPEC产油国的联合技术委员会认为,7月减产执行率高达94%,大于7月OPEC统计的组织内履约率86%,以及IEA统计的OPEC履约率75%。库存方面,美国EIA原油库存减少332.7万桶,这已经是连续第八周降低,但还不足以实现原油库存的正常化。我们认为,伴随着三季度原油需求旺季即将结束,后续需要重点关注四季度原油需求和9月22日OPEC会议的效果。

    投资建议:我们认为原油价格呈区间波动的格局,主要在45-65美元/桶之间。建议重点关注如下标的:一是海外资产油气收购,我们首选二叠纪盆地有资产并购的新潮能源,其次是新奥股份、中天能源和洲际油气;二是大型炼化企业中国石化、华锦股份和上海石化,以及即将进入的大型炼化企业,如恒力股份、荣盛石化和恒逸股份;三是涤纶长丝企业的桐昆股份,以及丙烷脱氢企业卫星石化和东华能源等。

    风险提示:原油价格波动,减产效果不及预期,美国产量增速过快。