兴业证券2017半年报点评:自营表现亮眼,发展战略明晰

类别:公司研究 机构:华安证券股份有限公司 研究员:华安证券研究所 日期:2017-08-30

投资业务大幅增长

    公司上半年业绩喜人,归母净利润逆势增长17.79%,主要原因是投资业务收入的大幅增长。公司实现投资收益16.19亿元,同比大增134.69%,尤其是权益类投资获得良好收益。公司加大证投业务自有资金规模,开展完全对冲的无风险套利投资交易,投资收益可观。同时,海外业务发展迅速,实现营收2.77亿元,同比增长178.17%。

    经纪业务加快向财富管理转型

    受制于上半年市场交投的低迷,经纪业务实现营收12.50亿元,同比下降23.13%。股基市占率1.38%,排名19位,排位与上一年持平。公司加快经纪业务向财富管理的转型,重点发展产品业务的同时加强内部协同,为客户提供定制化产品。

    主动管理进一步提升

    上半年资管业务实现净收入1.73亿元,同比减少44.41%。公司大力发展主动管理业务,2014、2015、2016年的集合资产规模同比增速分别是 144.30%、83.99%和79%。上半年公司资管总规模1066亿元,较年初下降10.95%;集合产品市场累计411.04亿元,较年初上升4.06%.

    投行收入小幅下降

    上半年投行业务实现净收入5.80亿元,同比下降6.74%。公司走出负面事件的影响,IPO业务爆发,完成11单,主承销金额32.16亿元,同比增长11倍。再融资克服行业颓势,完成增发7单,主承销104.98亿元,同比增长27.30%。截止8月初,公司IPO申报家数12家,项目储备较丰富。

    投资建议

    证金公司二季度增持2.47亿股,由一季度的0.87亿股增持至3.34亿股,持股比例4.99%,位列第三大股东。公司员工持股计划完成股票过户,将员工利益与公司利益深度捆绑,有利于公司的长期稳定发展。公司发展战略清晰,明确第二个五年计划,争取用 5年时间,使公司综合实力进入行业 10 强。给予公司“增持”评级。

    风险提示

    市场交投清淡,交易量大幅萎缩。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
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投资评级

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上汽集团 中性 -- 研报
宇通客车 中性 -- 研报
银轮股份 中性 -- 研报
宁德时代 持有 -- 研报
古井贡酒 买入 134.00 研报
尚品宅配 持有 -- 研报
广汽集团 买入 17.00 研报
通化东宝 买入 25.65 研报
凯普生物 持有 27.27 研报
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盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
宇通客车 1.94 1.96 研报
银轮股份 1.01 0.29 研报
上汽集团 1.83 1.86 研报
宁德时代 0 0 研报
古井贡酒 2.34 1.93 研报
尚品宅配 0 0 研报
广汽集团 0.81 0.37 研报
通化东宝 0.24 0.21 研报
中科创达 0 0 研报
凯普生物 0 0 研报
中环股份 0.43 0.35 研报

股票关注度

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股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 43 持有 买入
伊利股份 37 持有 持有
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保利地产 31 买入 持有
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上汽集团 28 买入 中性
中国国旅 28 持有 买入
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新宙邦 28 持有 持有
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瀚蓝环境 27 持有 买入
五粮液 27 持有 买入
比亚迪 27 持有 持有
三一重工 26 持有 持有
通威股份 26 买入 持有
恒生电子 26 持有 买入

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 489 86 226
汽车制造 383 38 205
建筑建材 300 47 146
机械行业 288 51 124
生物制药 258 52 147
电子器件 252 52 158
化工行业 241 56 92
金融行业 228 29 96
酿酒行业 201 15 118
有色金属 191 40 44
家电行业 188 14 115
交通运输 184 33 80
酒店旅游 180 20 72
房地产 175 30 98
商业百货 154 34 81
钢铁行业 143 31 66
煤炭行业 134 31 53