安徽合力:营收高速增长,电动仓储叉车销售亮眼

事件:

    公司于8月25日晚间发布半年度报告。报告期内,公司实现营业收入40.89亿元,同比增长37.73%;实现归属于上市公司股东净利润2.24亿元,同比增长15.26%;实现基本每股收益0.36元,同比增长16.13%。

    投资要点:

    营收高速增长,毛利率下行空间有限。

    叉车行业受益制造业回暖增速明显,电动仓储叉车渗透率持续提升。

    国内叉车龙头,中长期稳健增长值得期待。

    首次覆盖给予“推荐”评级。

    公司为国内叉车领域龙头,受益于制造业整体回暖业绩稳健增长值得期待。

    预计2017年~2019年EPS分别为0.61元、0.81元以及0.95元,对应当前股价市盈率分别为17.96倍、13.63倍以及11.66倍。首次覆盖,给予“推荐”评级。

    风险提示。

    原材料价格持续上涨;

    制造业回暖低于预期;

    国企改革进度不达预期。