三钢闽光:长材占比高业绩超预期,降本增效优势明显

类别:公司研究 机构:天风证券股份有限公司 研究员:王茜 日期:2017-08-29

事件:8月25日,三钢闽光公布了2017年半年度报告:公司2017上半年实现营收98.06亿元,同比增长59.7%;实现归母净利润10.8亿元,同比增长199.88%;EPS 为0.54元,同比增长44.67%。其中二季度实现营收50.25亿元,同比增长46.8%;归母净利润4.20亿元,同比增长32.5%。公司预计2017年1-9月归属上市公司股东的净利润22.41亿至25.02亿,同比变动328.00%至378.00%。

    受益行业回暖地条钢出清,长材占比高中报业绩超预期。

    2017年以来随着供给侧改革持续推进,钢材价格显著回暖。除此之外,受到取缔地条钢事件影响,螺纹钢供给收紧,上半年螺纹钢利润大幅提升。

    根据已公布的数据,目前共取缔中频炉500多家,涉及粗钢产能1.19亿吨,涉及产量8000万吨左右。公司螺纹钢产量占比高,2016年生产钢材1049万吨,其中钢筋占总体生产比例49%。而地条钢90%产品均为长材,受益于此,公司上半年业绩超预期。

    坚持降本增效,成本端优势明显。

    2017年上半年,公司实现同口径降成本48.65元/吨,合计实现降本增效1.54亿元。持续提升资金管控水平,积极应对金融市场变化,不断拓展融资方式,加大银行开票量,降低成本,2017年上半年财务费用环比降低56%。

    此外,公司严格控制贷款利率,上半年将公司贷款利率控制在基准利率下浮5%水平。

    增大研发投入,新产品钢种受市场认可。

    2017年公司研发投入,4.15亿元,环比增长151.98%,研发投入提升明显。

    此外,公司持续推进改善提案活动,上半年收到改善提案1328件,立项764项,预计降本增效5669.08万元;验收改善成果477项,实现年净效益3581.76万元。持续推进产品研发,成功开发35MnBH、30Si2Mn、20CrMnTiH、 Q420BZ15板等钢种,产品投放市场得到用户认可。

    中报业绩超预期,给予买入评级。

    公司受益行业回暖地条钢出清,长材占比高,中报业绩超预期。坚持降本增效,成本端优势十分明显。同时,公司重视研发投入,新产品钢种得到用户认可。给予买入评级。预计公司2017-2019年EPS 分别为2.95元、3.29元、3.45元,PE 分别为5.31倍、4.76倍、4.53倍。

    风险提示:宏观经济风险、供给侧改革不及预期等。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
002110 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
晶盛机电 买入 -- 研报
新钢股份 持有 -- 研报
八一钢铁 买入 -- 研报
方大特钢 买入 -- 研报
南钢股份 买入 -- 研报
三钢闽光 持有 -- 研报
华菱钢铁 买入 -- 研报
韶钢松山 持有 -- 研报
中海达 持有 -- 研报
和而泰 买入 12.78 研报
中金环境 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
金禾实业 1.28 1.30 研报
智飞生物 0.65 0.66 研报
通化东宝 0.24 0.21 研报
中国人寿 0.99 0.59 研报
烽火通信 1.07 1.21 研报
科华恒盛 0.72 0.62 研报
新奥股份 0.09 0 研报
强力新材 0 0 研报
吉比特 0 0 研报
三花智控 1.34 0.72 研报
硕贝德 0 0.52 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
华鲁恒升 39 持有 买入
水井坊 39 持有 持有
贵州茅台 38 持有 买入
泸州老窖 38 持有 买入
保利地产 37 持有 持有
中炬高新 36 持有 买入
上汽集团 35 持有 持有
先导智能 35 持有 买入
三一重工 34 持有 买入
中国国旅 34 持有 中性
五粮液 34 持有 买入
万科A 33 持有 买入
新宙邦 33 持有 买入
碧水源 33 持有 买入
贵州茅台 32 持有 买入
分众传媒 32 持有 买入
洋河股份 32 持有 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 834 96 426
建筑建材 699 52 233
机械行业 626 64 353
化工行业 559 58 248
生物制药 550 67 285
汽车制造 537 36 254
酿酒行业 460 18 204
金融行业 457 27 156
食品行业 423 32 168
电子器件 413 54 225
农林牧渔 411 32 127
房地产 355 34 157
钢铁行业 333 24 97
交通运输 310 33 173
电力行业 280 30 129
酒店旅游 276 22 103
商业百货 262 45 98