数字政通:“网格化+”模式落地生根,智能泊车及地下管线业务进展顺利

期间费用率显著下降,业绩维持中高速增长。报告期内公司实现营收3.34亿元,同比增长29.64%,实现归母净利润6,282.89万元,同比增长36.51%,归母净利润增速明显高于营收,主要原因系期间费用率显著下降。分业务看,公司智慧城市管理领域业务2017年上半年贡献营收3.23亿元,占总营收比重96.68%,同比增长30.39%,仍是公司主要创收来源。期间费用率方面,销售费用、管理费用同比增速均未超过5%,大幅低于营收增速,公司在保持营收中高速增长的同时合理控制期间费用,期间费用率显著下降6.06个百分点达24.64%。毛利率方面,公司的国土资源管理与城市规划领域业务毛利率大幅提升21.47个百分点,表现亮眼,此外公司的综合毛利率小幅下降0.32个百分点至43.70%,并无过大幅度波动,仍处于近5年中高水平。总的来说,公司盈利能力稳步提升,业绩同比维持在中高速增长区间。

    智慧城市管理业务节节攀升,“网格化+”模式在全国各地落地生根。据中投顾问预测,2021年我国智慧城市IT投资规模和市场规模分别为1.23万亿元、18.7万亿元,CAGR达到34.67%、32.87%,市场维持高度景气。公司多年围绕智慧城市建设,将精细管理模式延伸至市政管理、环保管理、交通管理、综合执法管理等多个智慧城市应用领域,同时公司不断升级基于“大物移云”技术的智云平台和智信平台将产品和应用转向云端、移动端,目前智信平台已在北京、天津、浙江、湖北等十几个省市的上百个项目上落地。截至公告日,公司顺利完成非公开发行募集资金5.38亿元用于新一代“网格化+”智慧城市项目和补充流动资金项目,同时公司将“网格化+”智慧城市建设模式在合肥市、益阳市、桦南县等多市、县地区推进,此外公司就数字城管、多网融合、智慧环保等领域与中城智慧研究院、浪潮集团达成战略合作,共同促进智慧城市建设工作。公司已为全国500多个城市提供与智慧城市建设相关的解决方案,“网格化+”模式在各地多行业落地生根并成效显著。

    停车位供需矛盾突出,智能泊车业务异军突起。据中国产业发展研究院数据,目前我国汽车保有量2亿辆,千人汽车保有量140台,而全球平均千人汽车保有量为158,美国更是高达800,总体而言我国仍属于年轻的汽车消费市场。

    在停车位方面,发达国家汽车与停车位比例为1:1.3,我国大城市这一比例为1:0.8,中小城市仅为1:0.5,此外数据显示北上广深停车位平均缺口率达76.3%,与此同时停车场泊位平均空置率却高达44.6%,供需矛盾日益突出。公司在此机遇下深耕国内智能泊车市场,推出“集团级智能停车管控平台”、城市级停车管理平台“路路停车”,并在国内率先提出“互联停车,动知安全”的社区停车和治安管理相结合的建设思路。报告期内,通通停车协助郑州柳林分局构建的“依托物联网打造智慧平安社区”创新项目在河南省公安机关警务创新博览中荣获二等奖,品牌影响力、市占率和客户美誉度进一步提升。

    目前公司及通通停车成为绿地、彩生活、绿城、建业等全国性房地产领导企业及南京新百、郑州鑫苑、宁波亚太等区域领先物业重要的智能停车管理合作伙伴,在智能停车管理SaaS平台、车辆识别算法、停车场室内导航、移动互联增值应用等技术领域都取得了新的进展。

    布局地下管线,业务进展顺利。按照国务院工作目标,到2025年建成较为完善的城市地下管线体系,据新华网报道,2015年全国市政基础设施地下管线长度已超172万千米,同时航天科工集团第二研究院技术估算地下管网“智慧化”每公里预计花10万元,而我国市政基础设施地下管线目前仍以每年近10万千米的速度递增,地下管线市场规模巨大。2016年公司完成了对金迪管线、金迪科技及金迪科仪各75%的股权收购,金迪管线是地下管线信息化领域的领军品牌,技术创新能力、工程施工能力及市占率均明显领先行业竞争对手。

    报告期内,保定金迪所属各公司项目遍布全国二十多个省市,承担了北京大兴区/顺义区管线探测项目、安国市地下管线普查项目、廊坊市排水户普查等十多项工程,同时2017年公司推行的移动数据采集系统推行、使用情况超出预期,公司地下管线业务进展顺利。

    在智慧城市建设蓝海市场下,公司运用“大物移云”等新技术以智信平台、智云平台和全时空平台作为基础,实现城市管理的精细化、现代化和智慧化。

    截至目前公司已为全国500多个城市提供与智慧城市建设相关的解决方案,“网格化+”模式在各地多行业落地生根并成效显著,同时公司智能泊车及地下管线业务进展顺利,未来将带动业绩稳定增长。

    预计2017-2019年净利润分别为1.55亿元、2.62亿元、3.18亿元,相应每股收益分别为0.37元、0.62元和0.75元,对应市盈率为55倍、33倍、27倍,维持买入评级。