梦洁股份:家纺业务略有回暖,大方睡眠并表增厚业绩

类别:公司研究 机构:招商证券股份有限公司 研究员:孙妤,刘丽 日期:2017-08-28

家纺子品牌及新渠道拉动,叠加并表贡献,公司上半年业绩实现快速增长。2017H1公司实现营业收入、营业利润、归母净利润分别为7.85亿元、8782万元、7009万元,同比增速分别为43.21%、39.43%、25.39%,实现每股收益0.1元。分季度测算,2017Q2实现营业收入、营业利润、归母净利润分别为4.31亿元、4360万元、3396万元,同比增速分别为53.49%、67.61%、45.37%,实现每股收益0.05元。预计2017年1-9月份实现归母净利润变动区间为6828万元-8535万元,变动区间为20%-50%。业绩增长的原主要因大方睡眠并表,及家纺业务子品牌和新渠道业务快速增长拉动。

    大方睡眠并表以及梦洁本部内生性增长拉动整体收入端增长超预期。2017H1收入同比增长43%至7.85亿元,其中大方睡眠51%股权自2016年11月并表,本期增加营业收入1.27亿元;家纺业务在子品牌及新渠道拉动下,上半年实现收入6.58亿元,同比增长20%。

    分品牌来看,梦洁品牌收入金额同比增长10.26%至3.85亿元;寐品牌收入金额同比增长12.56%至1.15亿元;宝贝品牌收入金额同比增长63.07%至6898万元;平实美学品牌收入金额同比增长19.82%至3132万元;觅牌收入金额同比增长101%至5868万元。

    分渠道来看,线上收入同比增长56%至7371.5万元,线下业务收入同比增长42%至7.11亿元,扣除大方睡眠后,线下业务收入金额同比增长17%。

    分地区看,华东、华南、西南、华中地区销售收入增速分别为14%、31%、54%、40%;西北、华北、东北地区收入呈下降趋势,降幅均为个位数。

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