国泰君安2017年中报点评:业务体系全面,持续发展有预期

一、事件:

    25日晚间,国泰君安(601211)披露半年报,公司今年上半年实现营业收入111.04亿元,同比下降18.99%;净利润47.56亿元,同比下降5.26%。其中,手续费及佣金净收入同比减少17.62亿元,降幅26.2%;投资收益同比减少19.41亿元,降幅37.51%。截至二季度末,证金公司持股3.34亿股,持股比例3.83%,新晋公司第五大股东、第三大流通股东。

    二、点评:

    公司将主要业务分为包机构金融、个人金融、投资管理和国际业务,形成了以客户需求为驱动,围绕上述主营业务的开展,通过提供证券产品或服务获取手续费及佣金收入以及通过证券投资获取投资收益等的经营模式。在上半年市场持续震荡调整的情况下,公司依旧取得了较好的经营业绩。报告期内,公司实现营业收入、净利润同比分别下降18.99%、5.26%,与全行业平均水平相比(根据证券业协会统计,2017年上半年,证券行业实现营业收入1,436.96亿元、净利润552.58亿元,同比分别下降8.52%和11.55%。),营业收入下降幅度大于行业水平,而净利润降幅则小于行业水平。从行业排名看,公司市场营业收入和净利润分别是111.04亿元和47.56亿元,均排名行业第2位,总资产、净资产、净资本分别排名行业第3位、第2位、第1位,公司实现营业收入、净利润水平与资本金实力均处于行业领先地位。