光环新网:业绩符合预期,IDC增长稳健,牌照压力下云计算增速放缓

事件。

    8月24日晚公司发布2017年半年报,上半年实现营收18.04亿元,同比增长115.32%;实现归属于上市公司股东净利润为2.09亿元,同比增长58.37%。

    简评。

    云计算行业高增长带动优质IDC需求,酒仙桥、燕郊二期、上海嘉定数据中心上架率逐步提升,IDC收入毛利率稳步增长。由于中国市场公有云市场、移动互联网应用的高速发展,北上广深对优质第三方IDC数据中心需求量仍然旺盛。公司年初规划新增的三个IDC机房酒仙桥二期、燕郊二期和上海嘉定目前上架率稳步提升中,因此公司IDC整体毛利率也随上架率提升而得到提升,预计到年底三个新数据中心能为公司新增5000个左右上架机柜,使母公司IDC收入和利稳步增长。

    无双科技、中金云网半年业绩靓丽,预计全年能略超业绩承诺。中金云网2017年上半年实现归母净利润9770万净利润,同比增长59%,由于中金云网客户为多为金融央企、国企客户,业绩有一定季节性波动,预计下半年利润增速将高于上半年,所以预计中金云网全年能略超业绩承诺2.1亿净利润。

    无双科技2017年上半年实现净利润同比增长27%。相比去年分别多并表1个月和2个月,因此上半年同比为母公司贡献收入、利润增加较多。

    牌照压力下AWS云计算收入增长速度放缓。8月17日阿里云发布FY18Q1的财报,单季度实现营收24.31亿元,同比增长96%,付费用户破百万,预计全年能实现营收超过100亿,中国公有云市场也到了从互联网公司逐步向金融、能源、医疗、教育等传统行业渗透的拐点。AWS作为世界云计算龙头,单季度营收超过40亿美金,保持42%的高增长,但在中国一直受到云计算牌照的限制,今年以来增速放缓,未来云计算牌照的真正落地能推动公司公有云收入的快速增长。

    投资建议:公司新增IDC稳步推进,全年IDC利润有望保持50%以上增长。同时AWS云计算牌照未来有望落地,推动公司云计算收入、利润高增长。预计公司2017年~2018年净利润达到4.57亿元、7.38亿元,请投资者重点关注。