金卡智能2017年半年报点评:业绩大增,未来更美好

业绩大增:营业总收入同比增加92.75%,归属上市公司股东净利润增加140.62%;天信仪表从2016年11月开始并表,上述增幅未考虑天信仪表2016年上半年的收入和利润,如果在2016年的归属上市公司股东净利润基数上增加天信仪表的值,2017年归属上市公司股东净利润同比仍高达34.6%。

    未来更美好:在川财证券2017年3月所发报告《金卡智能:业绩三重推动力汇聚》中论述了:物联网产业爆发、海外市场启动和外延扩张的协同是推动金卡智能业绩增长的三重推动力,2017年上半年业绩的大幅增长主要是外延扩张的协同协应,物联网市场的发展也为业绩的增长贡献了一定作用,但目前物联网市场还谈不上爆发;公司的NB-IoT物联网表在深圳测试中抄表成功率和准确率都达到100%,公司已相继在佛山、江苏、湖北、新疆、江西、浙江等地区部署NB-IoT智慧燃气解决方案,NB-IoT物联网表市场在半年内爆发的概率较高,物联网产业爆发这一推动力有望在半年内开始起作用;公司获得了BCMS认证,2016年已突破英国市场,加上NB-IoT物联网表的助力,我们预计金卡智能大规模突破海外市场只是个时间问题;在2017年4月公司与YZATECAsiaPTE.Ltd.公司签约成立智能水表,公司新增一利润增长点。

    投资建议:公司业绩大增,并购的天信仪表和北京银证将持续表现出协同效应,NB-IoT物联网燃气表市场有较大概率在半年内爆发,公司大规模突破海外市场只是时间问题,新设立智能水表业务带来新的业绩增长点,实行的股票激励计划有助于提高员工的主动性和积极性,维持金卡智能买入评级,合理估值范围为2018年PE30X-40X,即40.05-53.40元。