海兴电力:业绩稳定增长,市场开拓、内部激励双管齐下

类别:公司研究 机构:华安证券股份有限公司 研究员:吴海滨 日期:2017-08-23

2017年上半年,公司实现营业总收入13.42亿元,同比增长44.20%;实现归属于上市公司股东的净利润2.72亿元,同比增长19.11%;每股收益0.72元/股,同比下降11.11%。

    海外市场保持增长

    报告期内公司积极开拓国内外市场,形成了微电网及分布式能源、智能配网设备、智能用电产品、收费系统、运维及服务等五个板块,为客户提供从发电、配电、用电、收费到运营的整体解决方案。营业收入增长主要受益于配用电产品及整体解决方案的增加。整体毛利率略增加了0.65个pct,期间费用在营收中占比由于研发投入和汇兑损失的增加上升超过6个pct。公司主要控股的五家公司的净利润贡献了1.02亿元,其中海兴印尼、宁波恒力达、ELETRA电力的净利润增长达到40倍、1.8倍和60%。

    增资EPCENERGIALTDA巩固地区布局开拓运维服务

    上半年公司通过全资子公司海兴巴西增资EPCENERGIALTDA,收购其51%的股份,形成与巴西当地资源共同投资的电力运维合资公司。近年来巴西电力市场在线损管理、变电站自动化、分布式太阳能领域都迎来大规模的投资大潮,合资公司的成立一方面可以通过与当地资金的深度合作巩固和拓展巴西市场,另一方面开拓运维服务业务,实现从产品销售向运维服务发展的战略目标,从而完善公司在巴西配用电产业的布局。

    长效激励机制为公司业绩增长提供保障

    公司上半年实行了2017年限制性股权激励计划,授予166名激励对象718.7万股限制性股票,授予价格为21.64元/股。限制性股票的解锁条件是2017-2019年的净利润增值率不低于2015年的40%、75%、110%,对应的净利润为6.08/7.59/9.11亿元。该畅销激励有利于宠妃调动员工的工作积极性,激发公司创新活力。

    投资建议

    公司拥有强大的海外营销网络,在多国设厂实行本地化运营,产品覆盖80多个国家,以定制化、差异化的产品和解决方案打造国际化品牌,进而在国内电力投资增速放缓的背景下利用“走出去”和“一带一路”战略契机,实现业绩稳步增长。我们预计2016/17/18归母净利润为6.27/7.66/8.93亿元,EPS为1.68/2.05/2.39元,给予“买入”评级。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
603556 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
中炬高新 持有 -- 研报
禾望电气 中性 -- 研报
明阳智能 持有 -- 研报
隆基股份 持有 -- 研报
通威股份 持有 -- 研报
天顺风能 持有 -- 研报
璞泰来 持有 -- 研报
东方电缆 持有 -- 研报
宁德时代 持有 -- 研报
阳光电源 持有 -- 研报
汇川技术 中性 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
中炬高新 0.10 0.17 研报
阳光电源 0.98 0.51 研报
麦格米特 0 0 研报
通威股份 0.30 0.23 研报
亿纬锂能 0.39 0.52 研报
隆基股份 0.54 0.44 研报
璞泰来 0 0 研报
禾望电气 0 0 研报
天赐材料 0 0 研报
东方电缆 0 0 研报
宁德时代 0 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 41 持有 买入
伊利股份 36 持有 买入
完美世界 33 持有 买入
隆基股份 32 持有 持有
保利地产 31 买入 买入
中信证券 29 持有 买入
中国国旅 28 持有 买入
泸州老窖 28 持有 中性
广联达 28 持有 持有
比亚迪 28 持有 持有
新宙邦 28 持有 持有
上汽集团 27 买入 中性
瀚蓝环境 27 持有 持有
五粮液 27 买入 买入
三一重工 26 持有 持有
通威股份 26 买入 持有
恒生电子 26 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 464 85 220
汽车制造 363 39 195
建筑建材 296 47 156
机械行业 286 52 119
电子器件 246 53 160
生物制药 241 52 137
化工行业 239 56 90
金融行业 226 29 94
酿酒行业 215 15 132
交通运输 178 33 79
有色金属 175 40 35
家电行业 166 14 98
房地产 165 30 98
酒店旅游 164 20 70
钢铁行业 143 31 63
商业百货 142 31 76
服装鞋类 136 20 83