同花顺:受市场景气度下降拖累,业绩表现低于预期

半年度业绩低于预期,主要原因是证券市场持续震荡,市场景气度下降; 公司持续加大在大数据、人工智能应用等重点领域及产业方向的布局投入,费用成本相应增加;拖累业绩表现,上半年公司研发投入1.71 亿元, 同比增长24.68%,占营收比重28.3%,较去年同期提高6.78%。

    国内领先的互联网金融信息服务商,市占率领先,公司覆盖了中国证券市场不同类型的客户群体,与国内 90%以上的证券公司建立了业务合作关系;截 至 2017 年 6 月 30 日,同花顺金融服务网拥有注册用户约 37,926 万人;每日使用同花顺网上行情免费客 户端的人数平均约 753 万人,每周活跃用户数约为 1,063 万人。大大领先于行业同类产品,庞大的用户基数构成了牢固的壁垒,为公司后续发展提供有力的支撑。

    持续加大研发投入,探索盈利新模式,公司持续加大对机器学习、自然语言理 解、语音识别以及新型人机交互等人工智能关键技术的研发投入,积极推进与全国高等院校、科研院所展开的深度合作,促进人工智能在金融信息服务领域的应用,加快智能投顾、智能客服等产品的研发, 加大推进面向行业的大数据应用开发与服务能力的力度,智能化是金融行业升级的必然趋势,公司布局人工智能多年,陆续推出“i 问财”与“iFinD”智能投顾、泰达宏利同花顺大数据基金以及“MindGo”AI 量化平台等多项产品,凭借流量与技术的优势,公司有望成为金融行业人工智能技术红利的最大受益者之一。

    盈利预测和估值:预测2017-2019年公司净利润9.69、12.03、14.44亿元, 对应EPS为1.80、2.24、2.68元,对应PE为31、25、21倍。继续给予“增持” 评级。

    风险提示:宏观经济风险、人工智能产品业务推广不及预期、大数据业务推广不及预期。