亚宝药业:营销渠道改革效果初现,营收触底反弹

类别:公司研究 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:徐佳熹 日期:2017-08-21

近日,公司公布2017年半年报,报告期内,公司实现营业收入11.79亿元,同比增长27.40%;实现归属于上市公司股东的净利润1.07亿元,同比增长20.06%;扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润1.04亿元,同比增长158.65%。

    盈利预测与评级:公司营销渠道改革顺利推进,为公司加强终端管控提高药店覆盖率打下基础;儿童用药系列产品线丰富,形成以丁桂儿脐贴为核心产品的产业布局,儿童清咽解热口服液纳入医保,有望放量增长;仿创并重,恩替卡韦原料药空间大,竞争格局好,将贡献业绩弹性。我们预计公司2017-2019 的EPS 分别为0.25、0.32、0.42元,对应2017-2019 年动态PE 分别为33X、25X、19X,继续维持“增持”评级。

    风险提示:产品销量低于预期,研发风险。

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