环保行业:把握大气治理、PPP投资机会
上周热点
三部门联合部署明确环保税开征前五项重点工作。近日,财政部、税务总局、环境保护部联合下发通知,要求各地全面做好环境保护税法实施准备工作。
雄安首个投融资平台成立,100亿资本金将撬动多大投资。雄安新区首个投融资平台--中国雄安建设投资集团有限公司近日注册成立。雄安建投的成立,无疑是一大标志性事件。据河北雄安新区管理委员会信息,雄安建投的主要职能包括筹措新区建设资金、开展土地一级开发、承担白洋淀环境综合整治、承担新区交通能源等基础设施建设和运营、参股新区各类园区和重大产业项目开发建设等。同时,雄安建投为河北省国有独资公司,初期注册资本100亿元人民币。雄安建投致力于构建新区投融资体系,将创新投融资模式,多渠道引入社会资本,开展PPP项目合作。
上周表现
市场表现:公用事业下跌0.08%、跑赢大盘指数1.54个百分点。水务板块下跌1.83%,跑输大盘指数0.21个百分点;环保工程及服务上涨1.68%,跑赢大盘指数3.31个百分点。从上周环保行业各相关概念的市场表现来看,整体表现欠佳。其中污水处理、PPP、垃圾发电、海绵城市、PM2.5、概念分别下跌0.24%、0.38%、0.46%、1.00%、1.91%。
估值表现:华安环保整体市盈率为33.52倍,同期沪深300市盈率13.81倍,华安环保整体溢价2.43倍。从华安环保子行业来看,大气、监测和节能板块整体估值水平较高,目前处于历史底部,固废和水处理板块整体估值水平较低,目前处于历史底部。
公司动态
碧水源:订单规模扩大延续,全年业绩高增张可期
清新环境:第三期员工持股计划出炉,业绩发力可期
东方园林:净利增长超预期,PPP助推业绩爆发
投资策略
当前,第四批中央环保督察已经开展,目前关停限产措施使得工业企业环保压力空前提高,京津冀地区尤为突出。环保部公布的上半年大气质量数据不容乐观,根据环保部公布的下半年工作部署,未来将重点推进冬季大气综合治理攻坚。我们建议关注清新环境(大气治理)、迪森股份(煤改气)。随着近期PPP一系列规范性性文件发布,PPP已进入良性发展轨道,我们认为PPP已经进入配置试点。看好PPP在水环境治理和固废领域发力,建议关注东方园林、碧水源、国祯环保(PPP+水环境治理);启迪桑德(PPP+固废)。
风险提示
经济下行风险;行业与PPP政策推进不及预期;环保督察不及预期。