教育行业周报第27期:中泰桥梁拟剥离桥梁资产,A股最纯教育标的可期,持续推荐国际学校三剑客中泰桥梁、枫叶教育、博实乐教育

投资建议

    本周,国金教育指数涨跌幅+1.05%,上证指数-1.64%,深证成指-0.67%,创业板指+1.31%,传媒指数(中信)+0.03%,餐饮旅游(中信)-1.23%。

    年初至今,国金教育指数涨跌幅-18.49%,上证指数+3.38%,深证成指+1.12%,创业板指-11.21%,传媒指数(中信)-16.12%,餐饮旅游(中信)-8.76%。

    行业点评

    看好国际学校行业,推荐国际学校三剑客??中泰桥梁(A股)、枫叶教育(港股)、博实乐教育(美股)。国际教育受益于消费升级,需求持续增长。2013年,教育部对公立学校办国际班的政策开始收紧,出台了《高中阶段国际项目暂行管理办法》草案,要求:一,不再审批新的国际班;第二,现有的公办国际班,招生人数不再增加。未来,公立学校国际部或呈收窄趋势,民办国际学校或迎发展大机遇。

    中泰桥梁拟剥离桥梁资产,A股最纯正教育标的可期。本周,中泰桥梁公告,拟剥离桥梁部分资产,未来公司收入将全部来源于教育业务,A股最纯正教育标的可期。近期中泰桥梁发布的两则公告:①改为现金收购文凯兴剩余20.22%股权,②股东金陵投资18.8元/股溢价转让公司股权至大型教育公司慧科教育控股方浙江慧科,也标志着公司内部关系的进一步理顺,未来随着每年招生的推进,公司有望享受确定成长性增长,持续重点推荐,上市公司本周已复牌,建议重点关注。

    教育真成长标的雏形渐显,2017年四季度可重点关注。本周,开元股份发布公告,由于恒企&中大并表,报告期内盈利为0.55到0.56亿元,较上年同期增长986.72%到1016.47%。盛通股份于修正后半年度盈利预计0.28到0.34亿元,上升100%到140%。A股教育行业经历了此前一些较为混乱的并购阶段,现在已经进入整合梳理期,一些真成长的标的雏形已现。今年教育指数也调整较多,进入2017年4季度之后建议重点关注具有真成长特点的教育标的,包括中泰桥梁、开元股份、百洋股份、威创股份、秀强股份等,2018年建议重点关注盛通股份。

    真格-盛通联手设立教育基金,一级市场教育产业投资或成趋势。本周,盛通股份与真格基金共同筹划,成立专注于教育行业的产业投资基金,未来,越来越多的A股上市公司或与知名PE&VC联手,具有体系及协同作用的教育产业基金未来或成趋势。

    2018-2019年教育IPO盛况或至。部分教育公司已进入券商辅导,如亿童文教、尚德机构、佳一教育、中公教育等,未来1-2年内,教育行业或迎IPO盛况,届时越来越多教育公司或采取IPO的形式登陆资本市场,二级市场也有望形成教育行业板块效应。进入资本化下半场,教育行业会更注重内生增长,品牌能力等。

    风险提示:部分教育上市公司控制关系仍需继续理顺。