科森科技:研发投入影响短期利润,中长期成长空间广阔

类别:公司研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:许兴军,王亮 日期:2017-08-15

上半年营收保持较快增长,净利润受投入增加等影响有所下滑。

    2017年上半年,公司实现营业收入7.77亿元,同比增长28.23%;归属于上市公司股东的净利润0.57亿元,同比下降20.84%;综合毛利率27.91%,同比略微下降0.7个百分点。其中手机及平板电脑结构件业务营收6.82亿元,同比增长32.40%,是上半年营收增长的主要拉动力。对应17Q2公司单季度营收4.69亿元,同比增长36.29%;归属于上市公司股东的净利润0.37亿元,同比下降25.60%;综合毛利率27.45%。

    17年下半年受益iPhone新机发布,中长期成长空间广阔。

    上半年受苹果iPad和相关配件销量增长的带动,以及非苹果手机客户的拓展,公司营收保持较快增长;但由于苹果下一代iPhone新机创新较多,公司储备较多的金属结构件研发项目,导致研发费用增长3000多万元,对上半年净利润造成较大影响。展望17年下半年,随着iPhone不锈钢中框等项目的量产,公司将迎来生产和出货的旺季,下半年新项目将带来较大的业绩弹性。而从中长期来看,公司在金属结构件加工上的能力有望拓展到iPad以及MacBook等产品上,市场空间仍然广阔;同时,公司也在新能源以及医疗结构件大市场积极布局,不断打开新的成长空间。

    盈利预测与评级。

    我们预计公司17~19年EPS分别为2.07/3.12/4.00元/股,按最新收盘价计算对应2017-2019年PE估值分别为29.68/19.67/15.36X。我们给予公司“买入”评级,继续推荐。

    风险提示。

    行业景气度下滑的风险;原材料价格大幅上升的风险;新技术渗透不及预期的风险;产品价格快速下滑的风险;行业竞争加剧的风险。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
603626 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
新城控股 买入 42.49 研报
光大嘉宝 买入 7.59 研报
绿地控股 买入 9.28 研报
蓝光发展 买入 8.19 研报
金地集团 持有 15.12 研报
华夏幸福 买入 41.60 研报
新湖中宝 买入 4.18 研报
保利地产 买入 16.80 研报
世联行 买入 5.52 研报
滨江集团 买入 5.85 研报
荣盛发展 买入 13.20 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
世联行 0.84 0.62 研报
大悦城 0.30 0.27 研报
蓝光发展 0.24 0 研报
荣盛发展 0.75 1.04 研报
绿地控股 0.55 0.30 研报
新城控股 0 0 研报
光大嘉宝 0.60 0 研报
新湖中宝 0.38 0.32 研报
金地集团 0.67 0.71 研报
滨江集团 0.80 0.93 研报
阳光城 0.98 0.90 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
万科A 24 买入 买入
贵州茅台 23 持有 买入
保利地产 21 持有 买入
中国太保 21 持有 中性
五粮液 21 持有 买入
华域汽车 20 买入 买入
长安汽车 20 买入 买入
晶盛机电 20 持有 中性
美的集团 19 买入 买入
泸州老窖 19 持有 买入
当升科技 19 持有 买入
中信证券 18 持有 中性
光环新网 18 买入 买入
万华化学 17 持有 持有
华鲁恒升 17 持有 持有
格力电器 17 买入 买入
南极电商 17 买入 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 154 48 92
电子器件 97 37 59
汽车制造 96 23 56
生物制药 90 26 70
房地产 85 19 62
机械行业 83 30 36
化工行业 65 31 24
酿酒行业 65 12 37
建筑建材 61 27 37
金融行业 56 19 27
仪器仪表 53 14 30
其它行业 50 11 32
农林牧渔 50 16 31
家电行业 47 13 37
商业百货 45 14 28
有色金属 41 22 15
食品行业 41 15 20