Made in China:Init.KWG with Buy;D/G OOIL to Sell;Results,CEW,CEI,CLP,Lifestyle

类别:投资策略 机构:德意志银行 研究员:Michael Tong 日期:2017-08-14

We initiate coverage on KWG with a Buy rating and HKD7.49 target price (35% potential upside). We believe KWG’s quality landbank (>80% GAV from T1/T2 cities) will support 27%/20% attributable contracted sales growth in 2017-18. Coupled with its fast ramp-up in rental income (33% CAGR), we expect it to deliver a 15% earnings CAGR in FY17-19, while maintaining the gross margin high above the sector average at 33-35%. Also, KWG trades at only 4.0x FY18F P/E, 0.6x FY17F P/B and a 59% discount to NAV, which is much cheaper than the sector average of 7.3x P/E, 1.4x P/B and 36% discount to NAV, as well as a 7-10% dividend yield in the next three years. (Stephen Cheung - 852 2203 6182)

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华电国际 买入 -- 研报
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盈利预测

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五粮液 42 持有 持有
伊利股份 39 持有 持有
贵州茅台 38 买入 买入
完美世界 35 持有 买入
三一重工 33 持有 买入
保利地产 33 买入 买入
隆基股份 33 持有 持有
中国国旅 30 持有 买入
泸州老窖 28 持有 买入
比亚迪 28 持有 买入
上汽集团 27 买入 买入
广联达 27 持有 持有
中信证券 26 持有 持有
瀚蓝环境 26 持有 买入
长城汽车 26 持有 中性
海天味业 26 持有 中性
亿纬锂能 26 持有 买入

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 485 86 237
汽车制造 391 41 218
电子器件 283 54 177
生物制药 255 53 142
机械行业 254 56 118
建筑建材 233 47 129
金融行业 219 30 95
化工行业 218 54 98
有色金属 193 40 50
钢铁行业 180 31 88
酿酒行业 177 16 96
家电行业 171 13 99
商业百货 166 35 86
酒店旅游 160 20 78
房地产 157 26 99
交通运输 151 31 66
电力行业 133 29 63