机械行业:工程机械渐超预期,轨交、煤机迎景气周期拐点

类别:行业研究 机构:民生证券股份有限公司 研究员:刘振宇 日期:2017-08-10

中报盈利翻三番,持续超市场预期

    截至7月末,民生机械行业313家上市公司中227家公布中报业绩预告,归母净利润超过30%以上增长的有101家,超过100%以上的有57家,超过300%以上的有15家。柳工、康跃科技、开元股份实现1000%以上增长,剔除净利润数据披露不全及2015年后上市的28家次新股公司,样本公司198家。依据样本,上半年机械行业实现净利润148.61亿元,较去年同期34.85亿元,同比增幅326.45%;分季度来看,2017年Q2新增利润97.51亿元,同比增长356.30%,较2017Q1新增利润278.98%的增幅,行业盈利面扩大,持续超出市场预期。

    工程机械抢眼,子行业盈利复苏全面扩散

    工程机械中报盈利21.96亿元,相较于去年中报-8.27亿元,大幅扭亏,继上半年挖掘机销量同比翻番,起重机、推土机等其它工程机械销量相继超预期,呈现盈利扩散趋势。柳工、山河智能、徐工等公司净利润分别实现1415%、375%、333%的盈利增长,上半年业绩锁定全年,预计本轮工程机械的行情以轮涨方式持续2~3年。遵循有确定性、有业绩、估值合理原则,建议关注:三一重工(挖机龙头,市场集中度提升)、安徽合力(国内叉车龙头)、浙江鼎力(高空作业平台,经济性和安全性兼具,替代脚手架,工程机械最后一片蓝海)。

    轨交、煤机迎景气周期拐点

    受铁路投资和招标节奏影响,我们认为2016年下半年到2017年上半年是轨交行业上市公司订单和业绩筑底的阶段,下半年起轨交投资及车辆招标有望加速。受大宗商品回暖和货运需求复苏影响,年初货车招标好于预期。去年以来,轨交行业上市公司并购风潮渐起,春晖股份、永贵电器、金盾股份、康尼机电资产重组持续推进。受并表因素影响,剔除中车后轨交板块盈利1.60亿元,同比增长81%。代表:康尼机电(-4.87%,轨交门系统龙头)、春晖股份(+83%,化纤业务剥离)、永贵电器(+10%~20%,通信连接器业绩抢眼)。

    受益产能去化和煤炭涨价,煤机中报总利润1.09亿元,同比增长5421.52%,向上拐点出现,煤机综采龙头天地科技结束四年扭亏,业绩有望保持连续增长。

    新能源车、3C自动化长期看好

    2017Q2以来,新能源汽车、空调销量出现销量大增(新能源汽车销量5、6月份产量4.7万台和6.2万台,分别同比增长27%和29.2%,空调2017Q2销量5738万台,同比增长22.82%),建议关注智云股份(归母净利润5280万元~6780万元,同比增长3.69%~33.15%,鑫三力受益3C自动化设备需求释放)、昊志机电(归母净利润3680万元~4510万元,同比增长30.17%~59.52%,有望切入苹果OLED面板模组供应体系)。

    风险提示

    国内固定资产投资增速不达预期、出口环境恶化。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
太平鸟 持有 35.00 研报
安正时尚 买入 26.00 研报
歌力思 持有 29.75 研报
海澜之家 持有 12.50 研报
跨境通 持有 25.20 研报
南极电商 持有 15.51 研报
华友钴业 持有 104.70 研报
隆基股份 买入 -- 研报
科恒股份 持有 93.60 研报
晶盛机电 持有 20.10 研报
天齐锂业 持有 88.00 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
分众传媒 0 0 研报
捷成股份 1.05 0.81 研报
新华都 0.65 0.36 研报
金一文化 0 0 研报
合肥百货 0.90 0.68 研报
苏宁云商 0.70 0.56 研报
潮宏基 0.81 0.94 研报
武汉中商 0.36 0.30 研报
飞亚达A 0.42 0.41 研报
红旗连锁 0 0.87 研报
天虹股份 0.86 0.76 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
清新环境 40 持有 持有
先导智能 35 持有 持有
桐昆股份 30 持有 买入
中兴通讯 30 持有 持有
保利地产 29 持有 持有
伊利股份 29 持有 持有
中国国旅 29 持有 买入
万科A 29 持有 持有
海大集团 29 持有 持有
贵州茅台 28 持有 持有
启迪桑德 28 持有 持有
汇川技术 27 持有 持有
聚光科技 27 持有 中性
先导智能 26 持有 持有
通威股份 26 持有 持有
烽火通信 26 持有 持有
隆基股份 26 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 1034 115 282
机械行业 698 87 249
化工行业 605 68 208
食品行业 604 34 175
生物制药 580 69 249
酿酒行业 560 19 122
农林牧渔 556 38 253
建筑建材 554 53 294
汽车制造 537 48 133
房地产 516 49 169
金融行业 489 36 171
交通运输 477 48 150
煤炭行业 455 34 110
环保行业 417 24 89
电子器件 379 68 94
服装鞋类 361 31 133
酒店旅游 345 27 162