高速公路行业系列研究(三):从各省收费标准看潜在“提升”可能,推荐四川成渝、山东高速

类别:行业研究 机构:华创证券有限责任公司 研究员:吴一凡 日期:2017-08-09

四川成渝:货车通行费优惠政策或存在调整可能。

    公司收费标准为上市公司中最低,

    客运:2010年之前建成的线路按照0.35元/车公里基价收费计价,2010年之后建成的线路收费标准为0.4-0.5元/车公里左右。

    货运:正常装载货车给予8折优惠,多轴大型货车7折优惠。

    公司年报披露,对于正常装载货车给予20%优惠的政策为货车计重收费试行期限内(2007年6月至2010年9月30日止),目前该试行期已经到期,但公司因尚未接到相关政府主管部门关于该事项的正式批复,四川省货车通行费优惠征收政策仍在继续执行。

    在2016年“921”公路治超后,货车大多严格遵行正常装载,因此该政策或有调整可能。

    我们仅假设对于货车优惠幅度的减少,做如下测算:

    假设所有货车均合法装载,平均优惠幅度为80%,四川成渝目前货车收入占比约60%,若将优惠幅度下调,如改成9折优惠,则增加净利润约1.62亿元,占2016年净利润的15.5%。

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