五洲交通高速公路系列研究(二):五洲交通聚焦主业重拾增长,“一带一路”对接东盟,受益人民币升值,首次覆盖给予“推荐”评级

盈利预测与投资建议:低于行业平均估值,首次覆盖给予“推荐”评级1)估值低于行业平均。预计2017-19年实现归属净利分别为3.76、4.36及5.2亿元,EPS分别为0.45、0.52及0.62元,对应PE14.3、12.3及10.3倍,低于行业平均水平。若市值中扣除公司持有待开发土地面积的价值10亿元(不考虑增值),对应17年估值仅为11.6倍。

    2)我们认为高速公路行业或处于基本面与政策双回暖期。

    3)首次覆盖给予“推荐”评级。鉴于公司聚焦主业,重拾增长,未来受益于一带一路对东盟战略推进及跨境电商线上线下的融合发展,首次覆盖给予“推荐”评级。