中小公司新股研究(第84期):茶花股份

公司从事于以日用塑料制品为主的家居用品的研发、生产和销售。产品形成食品容器类、清洁用品类、收纳整理类、居家用品类和非塑制品类5大类别,基本涵盖了与居家相关的日用产品,包括1,500多个单品的产品体系。以国内销售为主,2016年内销占比达98%以上,主要集中在华东和华南地区。

    未来主要看点:

    (1)公司是A股日用塑料制品龙头企业,营业收入平稳增长,近5年复合增长率为4.58%,产品毛利率达30%以上。产品线丰富,拥有5大种类超过1500个品项的产品,新增婴童用品,可满足消费者日常家居用品“一站式”购物需求;

    (2)独特的省级经销商专营模式,经销渠道覆盖了全国除西藏以外的所有省份。同时拓展了线上电商模式,在电商平台上销售的产品品种约700余种,建设“茶花家居生活馆”,通过“店中店”的方式增强品牌形象。与传统“漏斗型”产品通路相比,公司“水桶型”的销售模式提高了产品流通效率,形成竞争壁垒;

    (3)募投项目新增主营产品塑料制品产能3万吨,较2015年提高102.81%产能,缓解产能不足的问题。新增婴童用品建设项目,拓展奶瓶、奶嘴和婴童辅助用品产品种类,在二胎政策推动下,成长空间可期。