原油周报第12期:沙特带头控量,页岩油活动放缓,去库存继续加速

OPEC多国承诺进一步减产,美国原油及汽油库存骤减

    本周,沙特、阿联酉、科威特等国承诺进一步减产,美国原油及汽油库存双双下降。市场情绪乐观,提振油价上涨。布伦特原油价格和WTI原油价格上涨,收于52.3美元/桶和49.8美元/桶。美元指数交于93.34附近。

    美国石油钻井机数增加2座,商业原油库存减少720.8万桶

    美国石油活跃钻井数增加2座至766座,油气钻机总数增加8台至958台。美国原油及石油制品总库存减少945万桶至19.94亿桶,美国商业原油库存减少720.8万桶至4.83亿桶。美国国内原油产量减少1.9万桶/天,至941万桶/天。u6月OPEC产量上升,较上月增加至3261万桶/日OPEC6月原油产量为3261万桶/日,较上月增加39万桶/日,主要受减产豁免国利比亚、尼日利亚增产影响。沙特产量995万桶/日,较上月增加5万桶/日;利比亚产量85万桶/日,较上月增加13万桶/日;尼日利亚产量173万桶/日,较上月增加10万桶/日。

    石脑油裂解价差、PDH价差、MTO价差较上周均减小

    石脑油、乙烯、丙烯、甲醇、丙烷、纯苯价格上升,丁二烯价格下滑。本周石脑油裂解价差稳定,PDH价差减小,MTO价差上升。

    沙特带头控产,页岩油活动放缓,三季度有望加速去库存

    在6月中旬,我们明确提出,原油价格已经逼近区间波动的下限,并提出随着后续的季节性需求转暖和减产持续进行,有望持续去库存。本周来看,需求端与供给端配合发力,增强了市场对加速去库存的信心,油价也有了较大幅度反弹。需求方面持续乐观,季节性需求继续显现。上周美国原油库存大幅下滑,降至1月来最低水平。汽油和馏分油库存下降幅度大于预期,其中汽油库存降至去年12月份以来最低点。此前公布的数据中,中国成品油消费数据也十分亮眼。另外据第三方数据,5月和6月,欧洲和印度的需求都在上升。供给方面,沙特带头控量,尼日利亚自发设上限。监督委员会议上,沙特承诺8月将把出口限制在660万桶/日以内,并将要求产油国良好执行减产协议,尼日利亚自发地将产量上限设置为180万桶/日,随后阿联酋和科威特也表示将进一步减产。美国页岩油活动放缓,减缓市场担忧。本周美国原油产量下跌,油井数量增长也在减慢。此外,美国原油探勘生产商陆续宣布减少投资,一方面因为持续的低油价使公司利润下滑,另一方面油服价格存在上涨预期,钻探成本预计上涨。页岩油商压力较大,钻探未完成油井数量快速上升,美国原油产出受到抑制。

    投资建议:我们认为原油价格呈区间波动的格局,主要在45-65美元/桶之间。建议重点关注如下标的:一是海外资产油气收购,我们首选二叠纪盆地有资产并购的新潮能源,其次是新奥股份、中天能源和洲际油气;二是大型炼化企业中国石化、华锦股份和上海石化,以及即将进入的大型炼化企业,如恒力股份、荣盛石化和恒逸股份;三是涤纶长丝企业的桐昆股份,以及丙烷脱氢企业卫星石化和东华能源等。

    风险提示:原油价格波动,减产效果不及预期,美国产量增速过快。