农药行业:环保高压+出口旺季,草甘膦或迎又一春

类别:行业研究 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:陈宏亮,李明刚,康凯 日期:2017-08-01

环保高压带来草甘膦原料甘氨酸价格大幅上涨:草甘膦直接原料甘氨酸因环保高压,企业停车检修导致市场供应量缩减,导致价格大幅上涨,进入7月以来,涨幅已达28%,江浙市场报价12100元/吨;此外,黄磷等价格也在石墨电极等原料的涨价支撑下有所上涨,草甘膦企业生产成本上涨,目前已出现倒挂,成本支撑下草甘膦企业涨价预期强烈,目前已止跌反弹,95%草甘膦原药均价20423.4元/吨,较之月初拉涨821.8元,涨幅4.2%,后市看好草甘膦价格继续上调。

    供需持续向好叠加旺季来临,草甘膦景气进入上行通道:在供给端,目前草甘膦行业受制环保高压以及淡季需求萎靡,小产能被洗牌出清,行业整体开工率不到50%;原料价格大幅上涨又给厂商雪上加霜,当前草甘膦供应商多封盘停报,后市价格上调预期强烈。在需求端,即将到来的是南美市场草甘膦销售旺季,受益于农化巨头去库存以及气候因素较佳,预计今年草甘膦出口需求同比上升。

    龙头公司有望充分受益草甘膦景气:(1)兴发集团,草甘膦权益产能9.75万吨(甘氨酸法),甘氨酸产能8万吨,甘氨酸实现自给,有望充分受益于整条草甘膦产业链价格上涨,首次覆盖给予增持评级,目标价20元。(2)新安股份,草甘膦产能8万吨(甘氨酸法),有机硅单体产能扩产后将达34万吨,是草甘膦和有机硅双龙头,首次覆盖给予增持评级,目标价12元。(3)江山股份,草甘膦产能7万吨(甘氨酸法产能3万吨,IDA法产能4万吨),公司业绩弹性大,首次覆盖给予增持评级,目标价24元。

    风险提示:甘氨酸开工率提升;草甘膦涨价不达预期;南美市场出口低于预期。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
康泰生物 持有 -- 研报
智飞生物 持有 -- 研报
安科生物 持有 -- 研报
美年健康 持有 -- 研报
片仔癀 持有 -- 研报
龙马环卫 持有 -- 研报
杰克股份 买入 -- 研报
康尼机电 买入 -- 研报
华测检测 买入 -- 研报
洛阳钼业 持有 9.88 研报
盛和资源 持有 23.04 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
分众传媒 0 0 研报
捷成股份 1.05 0.80 研报
金一文化 0 0 研报
合肥百货 0.90 0.68 研报
苏宁云商 0.70 0.56 研报
潮宏基 0.81 0.93 研报
武汉中商 0.36 0.30 研报
飞亚达A 0.42 0.40 研报
新华都 0.65 0.35 研报
青岛金王 0.15 0.26 研报
王府井 1.40 1.52 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 33 持有 持有
清新环境 33 持有 持有
桐昆股份 32 持有 买入
中国国旅 30 持有 中性
五粮液 28 持有 持有
先导智能 28 持有 买入
伊利股份 26 持有 持有
东江环保 26 持有 买入
聚光科技 26 持有 持有
生物股份 25 持有 持有
海大集团 25 持有 持有
三一重工 24 持有 持有
保利地产 24 持有 持有
通威股份 24 持有 持有
清新环境 24 持有 持有
中青旅 23 持有 买入
锦江股份 23 持有 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 797 109 201
机械行业 481 77 150
生物制药 469 59 147
酿酒行业 418 18 73
食品行业 413 30 97
化工行业 399 71 129
酒店旅游 364 25 140
房地产 349 44 125
农林牧渔 348 35 158
金融行业 334 28 124
建筑建材 334 53 164
交通运输 326 39 106
汽车制造 308 43 71
环保行业 265 22 45
电子器件 246 59 54
钢铁行业 241 35 80
服装鞋类 223 25 59