陆家嘴(沪股通):业务结构优化,租赁持续向好,核心团队和证金Q2均增持

公司发布2017年中报,扣非归母净利润同比增长28.8%。

    7月28日公司发布2017年中报,营收为56.23亿元,同比增长25%;

    归母净利润为11.54亿元,同比增长18.39%;扣非归母净利润11.1亿元,同比增长28.8%;对应EPS 为0.34元。

    2017H1租赁营收占比提升至26%,租金稳步提升 业务结构优化。

    2017H1房地产销售业务结算营收29.06亿元,同比增长41.06%;租赁业务营收14.36亿元,同比增长15.55%;租赁营收占比由2016年末的20%提升至2017H1的26%。

    其中办公物业现金流占入占租赁板块约67%,出租率达99%;甲级写字楼建面115万平方米(运营1年以上),Q2平均租金7.82元/平方米/天,同比增长约9%;高品质研发楼建面21万平方米;Q2平均租金为5.32元/平方米/天,同比增长约7%。

    公司高管和证金公司均通过二级市场增持股份 凸显信心。

    基于对公司发展信心及激发核心团队的目标责任意识,公司高管及核心团队6月中旬通过二级市场增持了170690股公司A 股股票,占公司总股本的0.0051%;

    WIND 数据显示证金公司二季度增持公司股票至7494.93万股,持股比例提升了1.05个百分点,达到2.23%。

    持续看好公司发展 维持12个月目标价26元,维持增持评级。

    我们认为公司经营将持续受益于上海国际金融中心建设,陆家嘴金融城作为主体承载区,对公司存量租赁板块和金融业务发展构成长期利好。

    我们维持公司盈利预测2017/2018/2019EPS 分别为0.97元/1.13元/1.39元,对应PE 分别为24/20/16。综合考虑给予相对估值2017年27倍PE,维持12个月目标价26元,维持增持评级。

    风险提示:

    金融监管加强限制公司金融板块扩展,以致对经营业绩造成拖累。