苏宁云商:业绩符合预期,三大业务稳健发展

公司公布业绩快报,1H2017归母净利润为2.92亿元

    7 月30 日晚,公司公布《2017 年半年度业绩快报》,1H2017 实现营业收入835.88 亿元,同比增长21.64%,实现归母净利润2.92 亿元,折合成全面摊薄EPS 为0.03 元,而1H2016 的归母净利润为-1.21 亿元,业绩符合预期。

    三大业务单元皆已进入稳健快速的发展阶段

    1H2017 公司营收和净利润的大幅增长,表明公司三大业务单元已经进入了稳健快速的发展阶段。 1)零售业务方面,截至2017 年6 月底,公司在大陆市场进入地级以上城市297 个,拥有连锁店面1489 家。其中,云店204 家、常规店1214 家(旗舰店192 家、中心店379 家、社区店643 家)、县镇店34 家,此外母婴红孩子店30 家、超市店7 家。1H2017 公司可比店面收入增长4.54%,线上平台实体商品交易规模为500.39 亿元(含税), 其中自营商品销售收入413.65 亿元(含税),同比增长61.39%。 2)物流业务方面,截至2017 年6 月,苏宁物流及天天快递拥有仓储及相关配套总面积614 万平方米,拥有快递网点18769 个,物流网络覆盖全国352 个地级城市、2810 个区县城市。1H2017 苏宁物流社会化营业收入(不含天天快递)同比增长152.67%。3)金融业务方面,1H2017 公司总体交易规模实现同比增长172%。

    推进门店改造,整合天天物流、苏宁银行开业,盈利能力进一步改善

    零售业务方面,公司持续推进线下渠道升级,推进互联网化门店建设。物流业务方面,2017 年4 月,公司完成对天天快递70%的股权收购,自2017 年5 月,天天快递纳入公司合并报表。双方在团队、业务方面推进融合,并致力于天天快递服务质量的提升。金融业务方面,2017 年6 月苏宁银行开业,将为更多的企业、机构、个人提供高品质的金融服务。

    维持盈利预测,维持“买入”评级

    我们维持对公司2017-2019 年全面摊薄EPS 的预测,分别为0.06/ 0.06/ 0.03 元,维持“买入”评级。

    风险提示:一线城市地产行业景气度下降,居民消费需求增速未达预期。