昆仑万维2017年半年度报告点评:移动游戏业绩亮眼,内容+平台布局完善

本报告导读:

    公司公布半年度报告,2017年上半年公司实现营业收入17.37亿元,同比增长41.73%;实现归母净利润3.84亿元,同比增长57.52%,移动游戏业务表现亮眼。

    维持增持评级和目标价位30.55元。公司公布半年度报告,2017年上半年公司实现营业收入17.37亿元,同比增长41.73%;实现归母净利润3.84亿元,同比增长57.52%。2017年上半年公司主营业务取得不俗成绩,增厚公司利润。持续看好公司游戏制作与媒体运营的综合性娱乐集团布局能力,维持2017-2019年EPS0.86/1.10/1.40元,维持“增持”评级和目标价位30.55元。

    移动游戏业务收入和毛利率大幅增长,增厚公司利润。2017年公司自研游戏《神魔圣域》和《艾尔战记》取得了较好成绩,收入和毛利率大幅增长,收入14.97亿元,同比增长42.71%,毛利率78.26%,同比增长61.56%。游戏业务板块稳健发展,显著增厚公司利润。

    收购闲徕互娱,装配持续增长的引擎。闲徕互娱先发优势明显,同时凭借独特的发展模式,市场表现十分强劲。棋牌游戏持续火热,政策风口放松带来的消费能力释放,平台政策风险降低。收购闲徕互娱优化了公司产品结构,将公司手机游戏的毛利率从去年同期的46.94%大幅提升至78.38%,进一步加强了公司持续盈利的能力。

    布局内容+平台,打造国际化新媒体和数字娱乐平台。公司在游戏领域精耕细作,巩固游戏发行龙头地位,推动国际化游戏娱乐平台的建设。并在地区性棋牌游戏领域布局,抢占市场。同时发展浏览器和社交媒体,打造游戏制作与媒体运营的综合性娱乐集团。

    风险提示:市场竞争风险,政策风险