电子元器件行业:中报期继续关注半导体,终端产业链逐步入旺季关注创新点

投资要点

    行业数据继续高看,下半年预期向好:市场研究机构Gartner发布预测报告,对于半导体行业增长情况保持乐观预期,预计2017年全年的行业总产值将会超过4,000亿美元,同比增幅达到16.8%。全球半导体代工的龙头企业台积电和台联电近期公布的6月份营收的环比涨幅也是受到行业景气度的推动而保持上升。

    从国内公司中期报告的预期看,行业细分度较高的设计企业盈利波动较大,封测行业的整体状况较为理想,随着下半年产能扩张和产能利用率提升的预期进一步增强,我们建议持续关注半导体行业的状况。

    智能终端淡季进入尾声,关注国内企业创新预期:本周智能终端行业的相关行业新闻较为平淡,从A股市场的相关公司的中期业绩预告中看,我们持续关注的外观结构件相关公司二季度业绩面临较大挑战,包括长盈精密、三环集团、蓝思科技等在内主要企业受到二季度智能手机处于淡季、新品发布较少的影响,业绩环比和同比均面临压力。但是随着产业链逐步进入到下半年新品发布的季节中,未来厂商的创新尤其是国内企业在创新领域内的投入将会引发行业内相关产业链的有效回升。另外,上周智能可穿戴设备的龙头企业之- Jawbone进入破产清算程序,加之Fitbit也处于困境中,可穿戴设备的产业进入低谷,我们对于可穿戴设备的整体行业前景仍然保持乐观,产品创新需要更加符合消费习惯。

    上周电子行业走势回顾:上周A股市场电子行业受市场整体影响下跌2.5%,全周走势在全部子行业中排名第25,跑输沪深300指数3.8个百分点。海外市场方面,北美市场费城半导体指数、亚洲市场香港资讯科技指数和台湾资讯科技指数均走势较强,跑赢大市。

    投资建议:我们本周的投资建议维持上周的评级“领先大市一B”,行业中报预期数据考虑半导体板块的产业周期上行带来的业绩成长性,有望反映到资本市场的投资领域,然而设计公司的业绩受到细分行业的影响存在不确定性,并且智能终端产业链目前仍然以主题策略投资为主,因此存在风险。综合上述原因,我们认为行业整体有跑赢市场整体的潜力,但需要关注风险。个股推荐方面维持上周建议,关注封测厂商华天科技( 002185)和通富微电(002156),设计厂商东软载波( 300183)。智能终端产业链建议关注玻璃保护屏及外观件厂商蓝思科技( 300433),以及声学部件及电子制造厂商歌尔股份(002241)。

    风险提示:宏观经济因素影响产业的终端需求变化:终端产品市场需求变动影响元器件供应商需求;技术进步及创新对传统产业格局产生不确定变化;